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注册会计师《财务成本管理》考点预习:认股权证筹资

来源:233网校 2017年1月10日
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考点预习:认股权证筹资——第十三章【2017注册会计师章节核心考点解密,免费试听>>

(一)认股权证的特征

认股权证是公司向股东发放的一种凭证,授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。

1.认股权证与(以股票为标的物)的看涨期权的类似性

相同点

解释

标的资产

均以股票为标的资产,其价值随股票价格变动;

选择权

在到期前均可以选择执行或不执行,具有选择权

执行价格

均有一个固定的执行价格。

2.认股权证与看涨期权的区别

区别点

看涨期权

认股权证

行权时股票来源

看涨期权执行时,其股票来自二级市场

当认股权执行时,股票是新发股票;

对每股收益和股价的影响

不存在稀释问题。

【提示】标准化的期权合约,在行权时只是与发行方结清价差,根本不涉及股票交易。

会引起股份数的增加,从而稀释每股收益和股价。

期限

时间短,通常只有几个月。

期限长,可以长达10年,甚至更长。

布莱克-斯科尔斯模型的运用

可以适用。

【提示】期限短,可以假设没有股利支付。

不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。

【提示】期限长,不分红很不现实。

考点练习:多选题

下列各项中,属于认股权证筹资特点的有()。

A.认股权证是一种融资促进工具

B.认股权证是一种高风险融资工具

C.有助于改善上市公司的治理结构

D.有利于推进上市公司的股权激励机制

【正确答案】 ACD

【答案解析】 认股权证筹资的特点:(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。所以,选项A、C、D正确。

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