2018年注册会计师考试《财务成本管理》第三章：价值评估基础。会计章节核心内容解读>>
【考情分析】
本章是财务管理学科估价的基础章节，是最基本的计算工具之一。
本章考试中所占分值在2分左右，重点掌握现值的计算、有效年检率与名义利率的换算以及投资组合风险、β系数的计算以及资本市场线和证券市场线的区别和联系。
【章节习题】
1、已知(F／A，8％，4)=4．5061，(F／A，8％，5)=5．8666，则5年、8％的预付年金终值系数为( )。
A．6．3359
B．5．5061
C．6．8666
D．无法确定
参考答案：A
参考解析：利率为8％，期数为5的预付年金终值系数=(F／A，8％，5)×(1+8％)=6．3359。
2、认为债券投资者对于不同到期期限的债券没有特别的偏好是基于( )
A．预期理论
B．分割市场理论
C．流动性溢价理论
D．期限优先理论
参考答案：A
参考解析：分割市场理论认为不同到期期限的债券根本无法相互替代；流动性溢价理论认为不同到期期限的债券可以相互替代，但并非完全替代品；期限优先理论认为投资者对某种到期期限的债券有着特别的偏好。
3、下列关于投资组合的风险和报酬的表述中，正确的有( )
A．投资组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B．充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响而与各证券本身的方差无关
C．资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D．在运用资本资产定价模型时，某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场风险
参考答案：A,B,C
参考解析：多项资产组合的协方差比方差更重要。贝他系数是衡量系统风险的指标，某资产的β系数小于1，说明该资产的系统风险小于市场风险。贝他系数小于0，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反，所以选项D错误。
4、下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（ ）。
A．β系数可以为负数
B．β系数是影响证券收益的唯一因素
C．β系数反映的是证券的系统风险
D．投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
参考答案：A,C
参考解析：β系数为负数表明该资产报酬率与市场组合报酬率的变动方向不一致，选项A正确；无风险报酬率、市场组合报酬率以及β系数都会影响证券报酬，选项B错误；投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险，所以不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，选项D错误，选项C正确。
5、下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。
A．在确定是否对证券进行投资时，以报价利率为评判的依据
B．有效年利率大于等于报价利率
C．报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加成比例递增
D．有效年利率和报价利率同向变化
参考答案：D
参考解析：在确定是否对证券进行投资时，以有效年利率为评判的依据，所啮选项A不正确；当计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率，如果计息期大于一手，则有效年利率小于报价利率，所以选项B不正确；有效年利率=(1+报价利率／m)m-1，可见，报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数m的增加而增加，但二者之间不是比例关系，所以选项C不正确。
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