2018年注册会计师考试《财务成本管理》第八章：企业价值评估。会计章节核心内容解读>>
【考情分析】
本章主要讲述企业价值评估的基本原理和基本方法。价值管理既是财务管理的核心问题，也是财务管理的重要工具之一，其内容是财务估值内容的综合运用和进一步深化。
本章考试中所占分值在2分左右，主要考查考生运用折现现金流量法和相对价值法对企业价值进行评估。
教材变化：补充了企业价值评估方法“简介资产评估中的相关方法”的内容，其他无变化。
【章节习题】
1、关于现金流量的表述中，不正确的是( )。
A．股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量
B．股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，它等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩余的部分
C．实体现金流量是企业全部现金流人扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量
D．如果把股权现金流量全部作为股利分配，则股权现金流量与股利现金流量相同
参考答案：C
参考解析：实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分，它是企业一定期间可以提供给所有投资人(包括股权投资人和债权投资人)的税后现金流量，所以选项C的说法不正确。
2、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0．4元／股，该公司的净利润和股利的增长率都是5％，贝塔值为1．2。政府长期债券利率为3．2％，股票市场的风险补偿率为4％。则该公司的本期市盈率为( )。
A．13．33
B．5．25
C．5
D．14
参考答案：D
参考解析：股利支付率=0．4／1×100％=40％；股权资本成本=3．2％+1．2×4％=8％；本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)／(股权资本成本-增长率)=40％×(1+5％)／(8％-5％)=14。
3、企业整体经济价值的类别不包括有( )。
A．实体价值与股权价值
B．继续经营价值与清算价值
C．少数股权价值与控股价值
D．永续价值与账面价值
参考答案：D
参考解析：永续价值、账面价值是估计后续价值的方法，而不是企业整体经济价值类别的内容。
4、使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是( )。
A．修正市盈率的关键因素是每股收益
B．修正市盈率的关键因素是股利支付率
C．修正市净率的关键因素是股东权益净利率
D．修正市销率的关键因素是增长率
参考答案：C
参考解析：市净率的驱动因素有增长率、股利支付率、风险和股东权益净利率。其中，关键因素是股东权益净利率。
5、下列表述中正确的有( )。
A．股权现金流量只能用股权资本成本来折现，实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现
B．股权价值=实体价值-债务价值
C．企业实体价值=预测期价值+后续期价值价值
D．永续增长模型下，后续期价值=现金流量t+1÷55(资本成本-后续期现金流量永续增长率)
参考答案：A,C,D
参考解析：股权价值=实体价值一净债务价值，所以，选项B不正确。
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