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2017年期货从业《投资分析》知识点:能源化工分析

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一、能源化工分析总论

1.概述

由于国内期货市场化工产品(除了天胶)的产业链源头都是原油,因此可以以原油为主线,从产业链出发,通过成本核算和供求关系对能源化工走势进行分析。国内上市能源化工品期货有燃料油期货、PTA(精对苯二甲酸)期货、LLDPE(线型低密度聚乙烯)期货和PVC(聚氯乙烯)期货等。

2.能化行业分析的共同特征

(1)受原油走势影响。

(2)价格波动具有季节性和频繁波动性。

(3)产业链影响因素复杂多变。

(4)价格具有垄断性。

二、能源化工产业链分析

1.原油开采及炼制阶段

(1)开采及炼制过程。有工业价值的石油储量从发现到成为产品大致要经过:

地质勘探-钻井-采油-运输-储存-加工等复杂的工业过程。原油的提炼过程大致可以分为四个步骤:分离天然气、分馏、裂解和产品精制。

(2)石油产品。石油产品在大体上可分为四类。一是气体:产品为丙烷与丁烷。二是轻馏分油:产品为汽油、石脑油。三是馏出物:产品为煤油、瓦斯油、取暖油和柴油。四

是残余物:燃料油、取暖用油、重柴油、重工业燃料和船用油。

(3)石油产品价格形成机制、在我国,除石脑油和燃料油外,其他油品的价格仍然由“发改委统一定价”,采用区间定价的原则。即只有当国际油价的波动超过一定幅度时,才会进行调整。但我国的石脑油和燃料油已率先采用了“市场定价机制”。

2.化工产品阶段

(1)化工产品生产成本:生产成本主要包括材料成本、人工成本及制造费用。

(2)化工产品价格传导类型:①消费拉动型。在消费拉动情况下,下游需求增长将推动价格上涨。②成本推动型。在成本推动的情况下,产业链源头原材料价格首先上涨,其结果要求将增加的原材料成本转嫁到加工环节的产品价格之中。

(3)化工产品价格传导特点:时间滞后性、过滤短期小幅波动、传导过程可能被阻断、可能的差异化、国际市场价格的影响等。

3.下游制品阶段

影响下游需求的因素主要涉及三方面:

(1)现有库存情况对采购时机的影响。

(2)下游工厂的生产条件对开工率的影响直接关系到用料的实际需求。

(3)下游制品的销售状况及价格涨跌对采购需求有较大影响。

三、相关因素分析

1.影响原油价格的主要因素

影响原油价格的主要因素有原油需求、原油供给、库存、OPEC的政策、地缘政治和突发事件、自然因素影响、资金的推动等。

2.影响化工产晶价格的主要因素

(1)供需情况。供给面主要可以从两个方面加以考虑,一方面是国内生产商的供给情况,另一方面则是国外进口情况。需求面则主要考虑经济发展中的实际需求,以及一些投机需求。

(2)下游开工情况。在生产成本较高的形势下,生产厂商面临微利或亏损的局面,往往会降低开工率。反之,在生产成本较低时则会倾向于提高开工率。

(3)相关产品价格。由于替代关系,相关商品价格的变动也会影响石化产品价格走势。

(4)原油价格。原油作为基础能源和化工原料,其价格对化工下游行业有重要的影响。

(5)国家宏观经济及法规对价格的影响。国家宏观政策法规对价格的影响主要包括人民币汇率、进口关税、出口退税以及国家产业政策取向等。

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课程评论

[山东省:IP:119.188.*.*] -梧桐

谢谢王老师,我过关了!64分!!本人零基础,40岁,这个年龄考个证真的不容易啊!从备考到过关用了47天!一点感触就是首先自己要用心,其次通过王老师的重点加强,尤其是后来的十套押题就能保证过啦~~~ 2016/11/28 20:22:29

[河南省:IP:182.118.*.*] -原叶花茶

万分感谢王佳荣老师和罗红军老师,我只用了一个月,只把两科全考过了,这是我第一次参加考试,基础72法规82分,仅仅一个月时间,就是从头把所有的视频仔细认真的学一遍,就全考过了 2016/11/28 10:20:03

[广东省东莞市:IP:113.105.*.*] -wwehbk123

平时的时间很忙,只能在下班的时间学习。而且基础很差,谢谢233网校,谢谢于老师。这次顺利通过。 2016/11/28 10:14:28

[安徽省:IP:36.62.*.*] -xishuiyuyi

考过啦。只要把王佳荣老师的课认认真真听一遍,考过是没问题的。口诀什么的大大加快了做题速度。这次考试计算题半小时算完的。只是这次多选做失误了,感觉期权考了好多,看着看着就看懵了。但是还是过了,很开心。谢谢王老师。 2016/9/18 22:16:07

[湖南省:IP:113.243.*.*] -湘江一鳄

感谢233,感谢于老师、刘老师。第一次58分没过,给了重新学习的机会。第一次听课树立了信心,第二次听课掌握了重点。第二次过了,61分。 2016/5/29 19:25:19
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