经科版2007年CPA考试精读精讲财务成本管理(五)

二、多项选择题
1．【答案】A C D
【解析】计算净现值应以资金成本作为贴现率，计算现值时，贴现率越高，计算出的现值越低。内含报酬率是使净现值为零的贴现率。

2．【答案】B C D
【解析】固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值，使用平均年成本法时需注意的问题是：要有正确的"局外观"，把继续使用旧设备和购买新设备看成是两个互斥方案，而不是一个更新设备的特定方案。平均年成本是假设旧设备将来报废时，仍可以按原来的平均年成本找到可替代的设备。

3．【答案】A B C D
【解析】考虑所得税因素，上述公式都是现金流量的计算方法。

4．【答案】A B C
【解析】风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现，意味着风险随着时间的推移而加大，有时与事实不符。

5．【答案】A D
【解析】现值指数小于1，方案的投资报酬率小于预定的贴现率，若预定的贴现率小于资本成本，方案不可行，指数越小，方案越差。

6．【答案】A B C
【解析】采用无风险贴现率调整无风险的现金收支是调整现金流量法的特点。

7．【答案】A B C
【解析】若净现值为正数，说明投资方案的报酬率大于预定的贴现率；若净现值为负数，说明投资方案的报酬率小于预定的贴现率；净现值大于零，方案不一定可行。如果使用的贴现率大于资本成本或要求的报酬率，净现值大于零，方案可接受；否则，方案不一定可接受。若某方案的内含报酬率大于其资本成本或预定报酬率，该方案可行；在多个可行方案中，内含报酬率最大的方案为优选方案。若现值指数大于1，说明投资方案的报酬率大于预定的贴现率；若现值指数小于1，说明投资方案的报酬率小于预定的贴现率。

8．【答案】B C D
【解析】投资回收期法有3个缺点：(1)没有考虑货币的时间价值；(2)没有考虑回收期以后的净流量；(3)不能计量方案的盈利性。

9．【答案】A B C
【解析】差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本，沉没成本属非相关成本；相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本；如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利的方案可能因此变得不利，从而可能会造成失误。

10．【答案】B C D
【解析】根据证券市场线可知B是答案；由于风险厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，要求的收益率越高。所以C是答案；投资人要求的收益率也叫"资本成本"，这里的"成本"是一种机会成本，所以D是答案。

11．【答案】A B
【解析】净现值法的优点：具有普遍的实用性，便于互斥方案的比较。缺点：(1)确定贴现率比较困难；(2)不便于独立方案之间的比较；(3)不能反映出方案本身的报酬率。

12．【答案】B C
【解析】本题的考点是资本成本作为项目的折现率的条件。

13．【答案l A D
【解析】经营付现成本=年总成本一该年的折旧一该年的无形资产摊销。

14．【答案】A B D
【解析】项目投资中的现金流量与财务会计的现金流量相比存在以下差别：①前者反映的是特定投资项目的现金流量；后者反映的是特定企业的现金流量。②前者包括整个项目使用寿命；后者只包括一个会计年度。③前者的信息数据多为预计的未来数据；后者则必须是真实的历史数据，因此，A、B、D选项正确。