1.某企业经批准发行永续债，发行费用率和年利息率分别为5％和9％，每半年付息一次，所得税税率为25％，则永续债的税后资本成本为（ ）。
A、9．47％
B、9．70％
C、7．28％
D、5．49％
试题解析
- 正确答案
C
- 试题难度
一般
- 参考解析
K=4．5％／(1-5％)=4．74％。年有效税前资本成本=(1+4．74%)
2-1=9．7％，税后资本成本=9．7％×(1-25％)=7．28％
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2.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由低到高依次为（ ）。
A、企业债券、优先股、普通股
B、普通股、优先股、企业债券
C、企业债券、普通股、优先股
D、普通股、企业债券、优先股
试题解析
- 正确答案
A
- 试题难度
一般
- 参考解析
从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；
从债券与优先股来比，优先股资本成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利在税后支付，因此优先股资本成本一般会高于债务资本成本，低于普通股资本成本。
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3.考虑所得税的情况下，关于债务成本的表述正确的有( )。
A、债权人要求的收益率等于公司的税后债务成本
B、优先股的资本成本高于债务的资本成本
C、利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本
D、不考虑发行成本时，平价发行的债券其税前的债务成本等于债券的票面利率
试题解析
- 正确答案
B,C,D
- 试题难度
一般
- 参考解析
由于所得税的作用，利息可以抵税，政府实际上支付了部分债务成本，所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率，选项A错误，选项C正确；
优先股成本的估计方法与债务成本类似，不同的只是其股利是税后支付，没有“政府补贴”，所以其资本成本会高于债务，选项B正确。
【该题针对“税后债务资本成本的估计”知识点进行考核】
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4.下列属于混合筹资方式的有（ ）。
A、优先股筹资
B、可转换债券筹资
C、永续债筹资
D、附认股权证债券筹资
