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基金从业科目三第5章备考提纲(分值占比20%+)

作者:233网校-科科 2021-06-03 15:10:35
导读:股权投资基金第五章非常重要,有时分值占比可达25分以上,这章还涉及计算,可以说本章既是重点章节又是难点章节。

第五章 股权投资基金的投资考情

分值占比参考

高频考点参考

本章非常非常重要,分值占比在20%左右,有时甚至可达25分以上。

法律尽职调查;尽职调查概述;业务尽职调查;创业投资估值法;折现现金流估值法竞业禁止条款;排他性条款;回售权条款;优先认购权条款;保密条款

第五章 股权投资基金备考提纲

1、股权投资的一般流程(★★):项目开发与筛选;初步尽职调查;项目立项;签订投资框架协议;尽职调查;投资决策;签订投资协议;投资交割

【真题回顾】在股权投资基金的投资中,()阶段主要解决项目来源的问题。

A、项目立项

B、项目开发

C、初步尽职调查

D、投资决策

参考答案:B
参考解析:项目开发阶段主要解决项目来源的问题。

2、尽职调查概述(★★):尽职调查的概念;尽职调查的目的与作用(价值发现、风险发现、投资决策辅助)

3、尽职调查的主要内容(★★★):业务尽职调查(企业基本情况、管理团队、产品/服务、市场、发展战略、融资运用、风险分析);财务尽职调查(会计政策与会计股估计、财务报告及相关财务资料、财务比率分析、纳税分析);法律尽职调查(历史沿革问题、主要股东情况、高级管理人员、重大合同、诉讼及仲裁、税收及政府优惠政策)

【真题回顾】关于股权投资基金对目标企业尽职尽职调查的目的,表述错误的是()

A、投资可行性分析

B、价值发现

C、保护投资利益

D、风险发现

参考答案:C
参考解析:尽职调查的作用,一是价值发现,帮助投资方判断目标公司是否值得投资并获取项目估值所需信息;二是风险发现,通过获取目标公司的真实信息,识别和评估目标公司的主要风险,降低信息不对称可能带来的问题;三是投资决策辅助,依据尽职调查中发现的目标公司的特点和风险,帮助投资方在投资条款谈判、投资后管理重点内容、项目退出方式选择等方面的决策提供依据。

4、尽职调查的方法(★★):计划制定与团队组建;二手资料收集与研读;企业现场调研;撰写内部尽职调查报告;进行内部复核

5、尽职调查报告(★):了解尽职调查报告的基本内容(前言、正文、附件)

6、估值概述(★★):价值与价格;企业价值与股权价值(简单价值等式、一般价值等式);企业估值的特点(整体不是各部分的简单相加、整体价值来源于要素的结合方式、部分只有在整体中才能体现出其价值、整体价值只有在运行中才能体现出来);常用企业估值方法

7、相对估值法(★★★):相对估值法概述(基本原理、估值步骤、相对估值法的优点和不足);市盈率倍数法;企业价值/息税前利润倍数法;企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法;市净率倍数法;市销率倍数法

【真题回顾】最适用于以市净率为估值乘数,采用相对估值法进行估值的企业是()

A、某影视制作企业

B、某经营物流配送企业

C、某地方民营银行

D、某通讯设备制造企业

参考答案:C
参考解析:市净率(P/B)也称市账率,等于企业股权价值与股东权益账面价值的比值,或者每股价格除以每股账面价值。制造企业和新兴产业的企业往往不适合采用这种估值方法。前者多数资产采用历史成本法计价,与市场公允价值差别较大;而后者的主要价值并不体现在资产价值上。

8、折现现金流估值法(★★★):折现现金流估值法概述(基本原理、估值步骤、折现现金流估值法的优点和不足);红利折现模型;股权自由现金流折现模型;企业自由现金流折现模型

9、创业投资估值法(★★★):创业投资估值法原理;创业投资估值法的步骤

【真题回顾】股权投资基金对创业早期企业的常用估值方法是()

A、成本法

B、折现现金流估值法

C、经济增加值法

D、创业投资估值法

参考答案:D
参考解析:估值方法通常包括相对估值法、折现现金流估值法、创业投资估值法、成本法、清算价值法、经济增加值法等,其中,股权投资行业主要用到的估值方法为相对估值法、折现现金流估值法和创业投资估值法。相对估值法使用可比价值对目标公司进行价值评估,在创业投资基金和并购基金中大量使用;折现现金流估值法主要适用于目标公司现金流稳定、未来可预测性较高的情形;创业投资估值法主要用于处于创业早期企业的估值。成本法主要作为一种辅助方法存在,主要原因是企业历史成本与未来价值并无必然联系。清算价值法则常见于杠杆收购和破产投资策略。

10、其他估值方法(★★):成本法(账面价值法、重置成本法);清算价值法

【真题回顾】以下估值方法中,估值结果与未来价值通常无必然联系的是()

A、股权自由现金流贴现法

B、自由现金流贴现法

C、重置成本法

D、前瞻市盈率

参考答案:C
参考解析:重置成本法的主观因素较大,且历史成本与未来价值并无必然联系。因此,重置成本法主要作为一种辅助方法。

11、投资协议主要条款(★★★):估值条款;估值调整条款;优先认购权条款;第一拒绝权条款;随售权条款;反摊薄条款;保护性条款;董事会席位条款;回售权条款;拖售权条款;竞业禁止条款;保密条款;排他性条款

【真题回顾】股权投资备忘录的()条款可以锁定投资机会,从而保障双方的时间和经济效率。

A、排他性

B、优先购买权

C、回购

D、反摊薄

参考答案:A
参考解析:排他性条款通常是投资框架协议中的条款,它要求目标公司现任股东及其任何任职职员、董事、财务顾问、经纪人或代表公司行事的人在约定的排他期内不得与其他投资机构进行接触,从而保证双方的时间和经济效率。

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