一、考试基本情况

1、考试时间

通常前一年年底，基金业协会会公布下一年度考试计划，如无特殊情况则按计划进行。有意愿在2021年参加基金从业考试的考生可以关注233网校报名提醒。添加学霸君微信号【ks233wx9】加入微信群，不错过报考时间。

2、考试方式

闭卷考试，机考题库抽题，考试题型均为单选题，每科题量为100道，每道题1分，总分100分。60分即为合格。

虽然都是单选题，但是有两种出题形式：简单单选题和组合型单选题。

3、报名方式

考生可直接在基金业协会注册报名，每科考试报名费用为65元，每次考试可任意选择报考1/2/3科。已缴费的考生，考试报名结束前可申请退费。

4、报名条件

①具有完全民事行为能力；

②截至报名日，年满18周岁；

③具有高中以上文化程度；

④中国证监会规定的其他条件。

二、考试科目及科目选择

基金从业考试一共三科：科目一《基金法律法规、职业道德与业务规范》、科目二《证券投资基金基础知识》和科目三《股权投资基金（含创业投资基金）基础知识》。

其中科目一和科目二两科一共27章，共用《证券投资基金》（上册）和《证券投资基金》（下册）两本教材，科目三为单独一本教材。科目一、二的内容穿插在上下两册教材中，其中各科的章节分布为下表。

科目	科目一 《基金法律法规、职业道德与业务规范》	科目二 《证券投资基金基础知识》
章节	第1章 金融市场、资产管理与投资基金 第2章 证券投资基金概述 第3章 证券投资基金的类型 第4章 证券投资基金的监管 第5章 基金职业道德 第16章 基金的募集、交易与登记 第20章 基金的信息披露 第21章 基金客户和销售机构 第22章 基金销售行为规范及信息管理 第23章 基金客户服务 第24章 基金管理人公司治理和风险管理 第25章 基金管理人的内部控制 第26章 基金管理人的合规管理	第6章 投资管理基础 第7章 权益投资 第8章 固定收益投资 第9章 衍生工具 第10章 另类投资 第11章 投资需求与投资流程管理 第12章 投资组合管理 第13章 投资交易管理 第14章 投资风险的管理与控制 第15章 基金业绩评价 第17章 基金的投资交易与结算 第18章 基金估值、费用与会计核算 第19章 基金的利润分配与税收 第27章 基金国际化发展概况

基金从业考试虽然一共有三科，但其实是1+1的模式，即科目一+科目二/科目三。也就是说三科中科目一是必考内容，科目二和科目三考试可以根据自己的情况任意选择。通常情况下选择科目一+科目二这种组合的会更多，因为应用范围更加广泛，难度上也相差无几。如果是自己明确想要去私募基金公司工作的，可以选择科目一+科目三的组合。

三、干货笔记介绍及使用说明

本干货笔记分为两个部分，第一部分为考前准备，关于报名和备考建议等，第二部分为主体内容，也就是我们的干货。

第二部分包含基金从业《法律法规》十三章的重要考点，每章开始之前，笔者会放一张章节思维导图。里面梳理了整章的考点和结构，对三星考点进行了标注，这些考点也是我们备考的重点。

后续每章具体知识点都是根据官方的教材和大纲要求进行提炼，如果在近期基金从业考试有考过的知识点，笔者会直接在知识点后面插入真题，帮助大家加深理解。

很多考友在使用干货笔记时会有疑问，备考时只看干货笔记可以吗?或者说干货笔记可以替代教材和课程吗?这个答案对于大多数考生来说是否定的，除非你本身专业知识就比较强。对于基础薄弱的考生来说，这个更适合做一份辅导资料，帮助大家节省自己总结的时间，提升备考效率。

如果想更有把握地通过基金从业考试，建议直接报名233网校基金从业取证班，零基础考生也能听的课。

第一节 居民理财与金融市场

1、金融与居民理财的关系

所谓金融，简单来讲即货币资金的融通。货币资金来源于居民（包括个人和企业） 从事的生产活动。居民是社会最古老、最基本的经济主体。理财，指的是对财务进行管理，以实现财产的保值、增值为目的。目前，居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类，长期以来，我国居民偏爱货币储蓄。

【真题试炼】关于金融与居民理财，下列说法错误的是（  ）

A、所为金融，简单来讲即货币资金的通融，而货币资金的来源为居民（包括个人和企业）从事的生产活动

B、居民的消费、储蓄与投资意愿跟金融市场的表现关联度较低

C、居民理财的主要方式是货币储蓄与投资两类

D、在生产经营活动中，收入产生盈余的居民希望将他们的货币盈余使用出去，以获得更多的回报，因此产生理财的需求

参考答案：B

参考解析：居民是社会最古老、最基本的经济主体，在从自给自足经济向市场经济的逐步发展中，居民的经济活动与金融的联结越来越紧密。现代居民经济生活中的日常收入、支出活动和储蓄、投资等理财活动构成了现代金融供求的重要组成部分。故B错误。

2、金融市场的分类

	类型	要点
按交易工具 期限	货币市场	短期金融市场，融通一年以内短期资金的场所。
	资本市场	长期金融市场，期限在一年以上的以有价证券为交易工具进行长期资金交易
按交易标的物	票据市场	按交易方式分为票据承兑市场和票据贴现市场
	证券市场	股票、债券、基金的发行和流通
	衍生工具市场	包括远期合约、期货合约、期权合约、互换协议等。
	外汇市场	包括外汇批发市场以及银行同企业、个人之间进行外汇买卖的零售市场。
	黄金市场	专门进行黄金买卖的交易中心或场所
按交割期限	现货市场	交易达成后2个交易日内进行交割。
	期货市场	交易达成后，约定在未来某一特定时间进行交割
按交易性质	发行市场	也称一级市场，是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。
	流通市场	也称二级市场，已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。
按地理范围	国内金融市场	由国内金融机构参与，不涉及货币资金的跨境流动
	国际金融市场	国家间的资金融通与资金交易的市场

3、金融市场的构成要素及金融监管

（1）金融市场的构成要素

①市场参与者：政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民

★金融机构在金融市场上充当资金的供给者、需求者和中间人等多重角色

★个人居民是金融市场上主要的资金供求者

②金融工具：信用工具，金融市场进行交易的载体。证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证

③金融交易的组织方式

场内交易：有固定场所、有制度、集中进行交易的方式，如交易所交易。

场外交易：又被称为“柜台市场”或“店头市场”，分散在各个证券商柜台的市场，无集中交易场所和统一的交易制度。

电信网络交易：指没有固定场所，交易双方也不直接接触，主要借助电子通信或互联网络技术手段来完成交易的方式。

（2）金融监管

金融市场的“市场失灵”问题主要表现在：外部性问题；脆弱性问题；不完全竞争问题；信息不对称问题。

外部性问题：金融机构间有较强的关联性，一家金融机构的风险很容易传导到其他金融机构甚至整个金融市场。

脆弱性问题：金融发展是建立在集体信心基础上的，如果市场信心崩溃，金融机构是脆弱的。

不完全竞争问题：金融机构特别是一些大型金融机构存在着一定程度的垄断，对金融市场价格具有一定程度的影响力甚至控制力。

信息不对称问题：金融市场中，金融资产的无形性、金融交易的灵活性、金融行业的专业性等特点，决定了参与主体之间的信息存在较为严重信息不对称问题。

第二节 金融资产与资产管理行业

1、金融资产的定义：代表未来收益或资产合法要求权的凭证，标示了明确的价值，表明交易双方的所有权关系和债权关系。

2、金融资产的分类：债权类—如票据、债券等契约型投资工具；股权类—如各类股票

3、资产管理的特征

①从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。资产管理人根据投资者授权，进行资产投资管理，承担受托人义务。

②从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。

③从管理方式来看，资产管理主要通过投资于银行存款、证券、期货、基金、保险、实体企业股权以及其他可被证券化的资产实现增值。

4、资产管理行业的功能

①为市场经济体系有效配置资源，提高整个社会经济的效率和生产服务水平

②帮助投资者进行投资决策，提供最佳执行服务

③创造出广泛的投资产品和服务，满足投资者的各种投资需求，使资金的需求方和提供方能够便利地连接起来。

④资产管理行业对金融资产合理定价，使金融市场更加健康有效，最终有利于一国经济的发展。

第三节 我国资产管理行业的状况

1、各类资产管理业务

（1）基金管理公司及其子公司资产管理业务

基金公司：公募证券投资基金的募集和管理业务，特定客户资产管理业务即非公开募集证券投资基金业务。

基金管理公司子公司：特定客户资产管理业务、私募股权基金管理业务以及中国证监会许可的其他业务。

①公开募集基金，向不特定对象募集资金、向特定对象募集资金累计超过200人以及法律、行政法规规定的其他情形。

②特定客户资产管理业务

为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。

为多个客户办理特定资产管理业务的，资产管理人应当向符合条件的特定客户销售资产管理计划。

★特定客户：委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。

★资产管理人为多个客户办理特定资产管理业务的，单个资产管理计划的委托人不得超过200人，但单笔委托金额在300万元人民币以上的投资者数量不受限制；客户委托的初始资产合计不得低于3000万元人民币，但不得超过50亿元人民币；中国证监会另有规定的除外。

③专项资产管理计划，基金管理公司设立专门的子公司，投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利以及中国证监会认可的其他资产的特定资产管理计划。

④私募股权基金管理业务，基金管理公司可以设立专门子公司，通过设立特殊目的机构或者设立合伙企业或者公司形式的私募股权投资基金来从事私募股权投资基金管理业务。

（2）其他机构

名称	资产管理业务
私募机构	私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金等
证券资产管理公司	集合资产管理计划、定向资产管理计划
期货资产管理公司	期货资产管理业务
信托公司	单一资金信托、集合资金信托
保险公司、保险资产管理公司	万能险、投连险、管理企业年金、养老保障及其他委托管理资产
商业银行	银行理财产品、私人银行业务

（3）我国资产管理行业需要关注的问题

①资金池操作存在流动性风险隐患

②产品多层嵌套导致风险传递

③影子银行面临监管不足

④刚性兑付使风险仍停留在金融体系

⑤部分非金融机构无序开展资产管理业务

（4）促进资产管理业务规范健康发展的措施      

①分类统一标准规制，逐步消除套利空间

②引导资产管理业务回归本源，有序打破刚性兑付

③加强流动性风险管控。控制杠杆水平

④消除多层嵌套，抑制通道业务

⑤加强“非标”业务管理，防范影子银行风险

⑥建立综合统计制度，为穿透式监管提供根本基础

【真题试炼】某公基金管理人发行集合资管计划，该计划可以向一下哪个投资者募集？（）

A、具有3年以上投资经历，家庭金融净资产300万元的公司职员

B、具有3年年以上投资经历，近3年年均收入30万元的自由职业者

C、具有3年年以上投资经历，不愿意接受本金亏损的退休职工

D、具有5年以上模拟投资经历，金融专业在读大学生

参考答案：A

参考解析：集合资产管理计划应当面向合格投资者推广。合格投资者是指具备相应风险识别能力和承担所投资集合资产管理计划风险能力且符合下列条件之一的单位和个人：①个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币；②公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

【真题试炼】募证券投资基金管理公司可以设立专业子公司经营（  ）。

A、公募基金管理业务

B、特定客户资产管理业务

C、基金托管业务

D、投资顾问业务

参考答案：B

参考解析：基金管理公司可以从事公募证券投资基金的募集和管理业务，还可以从事特定客户资产管理业务即非公开募集证券投资基金业务。基金管理公司还可以设立子公司从事特定客户资产管理业务、私募股权基金管理业务以及中国证监会许可的其他业务。故B正确。

第四节 投资基金简介

1、投资基金的特征和主要类别

（1）特征：组合投资、专业管理、利益共享、风险共担

（2）主要类别：

按资金募集方式	公募基金、私募基金
按法律形式	契约型基金、公司型基金、有限合伙型基金
按运作方式	开放式基金、封闭式基金
传统的投资基金	投资于公开市场交易的权益、债券、货币、期货等金融资产的基金称为传统投资基金
另类投资基金	①私募股权基金(PE)：通过私募形式对非上市企业进行的权益行投资 ②风险投资基金(VC)：主要通过投向那些不具备上市资格的初创期或者小型的新型企业，尤其是高新技术企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格，从而使资本增值。 ③对冲基金：利用各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险、追求高收益的投资模式。 ④不动产投资基金：以发行权益凭证的方式汇集投资者的资金，由专门投资机构进行不动产投资经营管理。 ⑤其他另类投资基金

【真题试炼】关于投资基金的类别 ，以下表述正确的包括（  ）。

Ⅰ、按照运作方式，投资基金分为一对一型和一对多型

Ⅱ、按照法律形式，投资基金分为合伙型和公司型

Ⅲ、按照资金募集方式，投资基金分为公募型和私募型

Ⅳ、按照投资对象，投资基金分为传统型和另类型

A、Ⅱ、Ⅲ

B、II、 IV

C、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、IV

参考答案：C

参考解析：投资基金按照法律形式，可以分为契约型、公司型、有限合伙型等形式；按照运作方式，可以分为开放式基金、封闭式基金。Ⅰ、Ⅱ错误，故选C。

第一节 证券投资基金的概念和特点

1、证券投资基金的概念

证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，由基金投资人共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式

2、证券投资基金的基本特点

①集合理财、专业管理；

②组合投资、分散风险；

③利益共享、风险共担；

④严格监管、信息透明；

⑤独立托管、保障安全。

【真题试炼】关于证券投资基金的特点，以下表述正确的包括（）

Ⅰ.将资金交给基金管理人管理，使中小投资者能够享受到专业化的投资管理服务

Ⅱ证券投资基金实行基金投资人和基金管理人利益共享、风险共担的原则

Ⅲ组合投资、分散风险是基金的特色

Ⅳ严格监管与信息透明是公募基金的显著特点

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

参考答案：B

参考解析：证券投资基金特点：

①集合理财、专业管理；②组合投资、分散风险；③利益共享、风险共担；④严格监管、信息透明；⑤独立托管、保障安全。

3、证券投资基金与其他金融工具的比较

（1）证券投资基金与股票、债券的差异

差异	股票	债券	基金
经济关系不同	所有权关系	债权债务关系	信托关系
资金的投向不同	直接投资，实业	直接投资，实业	间接投资，投向有价证券
投资收益与风险大小不同	高风险、高收益	低风险、低收益	适中

（2）证券投资基金与存款的差异

差异	存款	基金
性质不同	信用凭证	受益凭证
收益与风险特性不同	无风险	适中
信息披露程度不同	不披露	定期披露

（3）证券投资基金与保险产品的差异

差异	保险	基金
目的不同	分散或转移风险	获取投资收益
对投资人的要求不同	保险人的年龄、身体健康状况	无
变现能力不同	不能随时变现	随时变现

【真题试炼】关于股票与基金的特点，以下表述错误的是（  ）

A、基金的投资收益和风险取决于基金种类和投资对象

B、基金反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证

C、通常情况下 ，股票是一种高风险、高收益的投资品种，价格波动性较大

D、股票是直接投资工具 ，筹集的资金主要投资于实业领域

参考答案：B

参考解析：基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。故B错误

第二节 证券投资基金的运作与参与主体

1、基金行业的运作环节

（1）基金自身运作：募集、投资管理、资产的托管、份额的登记交易、估值与会计核算、信息披露以及其他基金运作活动在内的所有环节。

（2）基金管理人运作证券投资基金

①市场营销：主要涉及基金份额的募集与客户服务；

②投资管理：体现了基金管理人的服务价值；

③后台管理：份额的注册登记、资产估值、会计核算、信息披露等。

2、基金行业的主要参与者及其功能

（1）基金当事人

主要参与者	功能
持有人	基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。取得基金收益、申赎或转让基金份额、出席或委派代表出席份额持有人大会；
管理人	按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，处于核心地位，由基金管理公司担任；
托管人	独立于基金管理人，由商业银行担任。

（2）基金市场服务机构

①基金销售机构：从事基金销售业务活动的机构，包括基金管理人以及经中国证监会认定的可以从事基金销售的其他机构。目前可申请从事基金代理销售的机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构。

②基金销售支付机构：应当取得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》(商业银行除外)。

③基金份额登记机构：基金管理人可以办理其募集基金的份额登记业务，也可以委托基金份额登记机构代为办理基金份额登记业务。

主要职责包括：建立并管理投资人的基金账户；负责基金份额的登记；基金交易确认；代理发放红利；建立并保管基金份额持有人名册。

④其他：基金管理人、基金托管人、基金估值核算机构、律师事务所和会计师事务所、基金投资咨询机构与基金评级机机构。

（3）基金监管机构

①基金监管机构：在我国，基金监管机构为中国证监会。对基金管理人、基金托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督。

②自律组织：基金行业自律组织是由基金管理人、基金托管人及基金市场服务机构共同成立的同业协会。2012年6月6 日成立的中国证券投资基金业协会。

③自律管理者：证券交易所

3、基金行业运作关系

第三节 证券投资基金的法律形式和运作方式

1、信托的特征和功能【新增】

概念	指委托人基于对受托人的信任， 将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
特征	①信托是以信任为基础； ②信托成立的前提是委托人要将自有财产委托给受托人； ③信托财产具有独立性； ④受托人要为受益人的最大利益管理信托事务； ⑤信托不因委托人或者受托人的死亡、丧失民事行为能力、依法解散、被依法撤销或者被宣告破产而终止，也不因受托人的辞任而终止，具有一定的连续性和稳定性。
功能	①财产管理功能——首要和基本功能。 ②融通资金功能：融资和容物，直接与间接结合 ③社会投资功能 ④风险隔离功能（独立性） ⑤社会公益服务功能

2、信托主体、信托财产的基本内容【新增】
（1）信托主体

①委托人：是信托关系的创立者应当是具有完全民事行为能力的自然人、法人或依法成立的其他组织。具有知情权、管理方法变更权、撤销权和解任权。
②受托人：具有完全民事行为能力的自然人或法人。
③受益人：可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织。受益人没有行为能力限制。
（2）信托法律关系的客体——信托财产
信托财产必须是委托人自有的、可转让的合法财产。
信托财产具有如下性质：
①信托财产与委托人未建立信托的其他财产相区别。

②受托人因管理、运用、处分该财产而取得的信托利益，也属于信托财产。

③除法律规定的情况外，对信托财产不得强制执行。
④信托财产与受托人固有财产相区别。

3、受托人的信义义务本质上是一种法定义务【新增】

信义义务是一种不管信托文件中是否有约定都存在的义务，是一种通过约定无法完全排除的义务，不能因为约定而改变法定地位。

【真题试炼】根据《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，公开募集证券投资基金的基金管理人和托管人是共同受托人。基金管理人、托管人因共同行为给基金财产或者基金份额持有人造成损失的，应当如何承担责任？（）

A、基金管理人和托管人承担连带赔偿责任

B、基金管理人和托管人按其过错比例各自承担相应的

C、基金管理人和托管人协商承担赔偿责任

D、由基金财产承担损失

参考答案：A

参考解析：基金管理人、基金托管人在履行各自职责的过程中，违反本法规定或者基金合同约定，给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，应当分别对各自的行为依法承担赔偿责任；因共同行为给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，应当承担连带赔偿责任。

【真题试炼】关于基金体现的信托法原理，以下表述错误的是( )。

A、基金财产独立于基金管理人，基金托管人的固有财产，体现了基金财产作为信托财产的独立性

B、基金管理人因基金财产的管理、运用而取得的财产和收益， 不属于基金管理人作为受托人的固有财产

C、基金管理人可在同一证券账户中同时管理固有资金和受托资金， 并区分独立账户分别估值核算登记

D、基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任

参考答案：C

参考解析：C项说法错误，基金管理人的固有资金和受托资金不得存放在同一证券账户。

4、公司型基金和契约型基金的区别

	契约型（我国）	公司型（美国）
设立、营运依据	基金合同	公司章程
法律主体资格	不具有法人资格	具有法人资格
投资者地位	为持有人和受益人，权利相对较小	为股东，权利相对较大

【真题试炼】契约型基金与公司型基金的主要区别有以下哪几项（  ）。

Ⅰ、法律主体资格不同

Ⅱ、投资者的地位不同

Ⅲ、基金组织方式不同

Ⅳ、基金运作管理标准不同

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

参考答案：A

参考解析：契约型基金与公司型基金主要有以下区别：

①法律主体资格不同；②投资者的地位不同；③基金组织方式和营运依据不同。

5、开放式基金和封闭式基金的区别

	开放式基金	封闭式基金
期限不同	无固定存续期	有固定存续期
份额限制不同	不固定	固定
交易场所不同	向基金管理人或其销售代理人提出申请、赎回需求	在证券交易所上市交易
价格形成方式不同	按照单位净值交易，单位净值每日公布，每季度公布资产组合。每6个月公布变更的招募说明书	可折价或溢价发行，多为折价。交易价格主要受二级市场供求关系的影响
投资策略	强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产	全部资金可进行长期投资

6、伞形基金

定义：伞型基金又称为系列基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。

特点：简化管理、降低成本；强大的扩张功能

第四节 证券投资基金的起源与发展

1、证券投资基金的起源

起源：1868年，英国“海外及殖民地政府信托基金”是最早的基金，荷兰是基金思想的发源地之一。

早期发展：世界上第一只公司型开放式基金是1924年美国波士顿“马萨诸塞投资信托基金”。

2、证券投资基金发展历程

①在1970年以前，大多数共同基金是股票基金，只有一些平衡型基金在其组合中包括了一部分债券；

②1971年，第一只货币市场基金建立；

③就全球而言，进入21世纪以后，世界基金业的规模继续膨胀。

3、证券投资基金发展趋势和特点

①美国占据主导地位：占世界半数以上；　　

②开放式基金成为主流产品；

③基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出；

④基金资产的资金来源发生了重大变化；个人投资者一直是传统上证券投资基金的主要投资者，养老金越来越成为基金的重要资金来源。

⑤ETF等被动基金规模迅速扩大；

⑥另类投资基金兴起。

第五节 我国证券投资基金业的发展历程

1、我国证券投资基金发展的五个阶段以及每个阶段的特点和标志产品

（1）萌芽和早期发展阶段（1985——1997年）：

1992年11月，设立深圳市投资管理公司，发起设立了当时国内最大规模的封闭式基金——天骥基金。

1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博基金是我国境内第一家较为规范的基金，于1993年8月在上交所挂牌交易。

（2）试点发展阶段（1998——2002年）

2000年10月，证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》；

2001年9月，我国设立第一只开放式基金——华安创新；

1998年，封闭式基金：基金开元、基金金泰的设立标志着规范化的基金在我国正式展。

（3）快速发展阶段（2003——2008年）

2004年底首只交易型开放式指数基金-华夏上证50ETF；

2004年6月1日《证券投资基金法》实施。

（4）行业平稳发展及创新探索阶段（2008—2014年）

①完善规则、放松管制、加强监管

②基金管理公司业务和产品创新，不断向多元化发展

③互联网金融与基金业有效结合

④股权与公司治理创新得到突破

⑤专业化分工推动行业服务体系创新

⑥私募基金机构和产品发展迅猛

⑦混业化与大资产管理的局面初步显现

⑧国际化与跨境业务的推进

（5）防范风险和规范发展阶段（2015年至今）

①加强私募机构的规范和清理

②规范基金管理公司及其子公司的资产管理业务

③规范分级、保本等特殊类型基金产品，发展基金中基金产品

④对基金管理公司业务实施风险压力测试

⑤专业人士申请设立基金公司的数量攀升，申请主体渐趋多元

⑥基金产品呈现货币化、机构化特点

第六节 基金业在金融体系中的地位与作用

1、为中小投资者拓宽投资渠道

2、优化金融结构。促进经济增长

3、利于证券市场的稳定和健康发展

（1）发挥专业优势，推动市场价值判断体系的形成；

（2）改善目前以个人投资者为主的不合理的投资者结构。

4、完善金融体系和社会保障体系

5、推动责任投资，实现可持续发展

【真题试炼】证券投资基金在一定程度上降低了金融行业系统性风险，具体体现在证券投资基金（）

A、可以发挥专业理财优势、对证券进行深入分析

B、为投资者带来长期稳定收益

C、可以组合投资、分散投资风险

D、扩大了直接融资比例并能分流储蓄资金

参考答案：D

参考解析：近年来投资基金市场的迅速发展已充分说明，以基金和股票为代表的直接融资工具能够有效分流储蓄资金，在一定程度上降低金融行业系统性风险，为产业发展和经济增长提供重要的资金来源，以利于生产力的提高和国民经济的发展。

第一节 证券投资基金概述

1、基金的不同分类标准和基本分类

（1）基金分类的意义

对基金管理公司而言，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理；对基金研究评价机构而言，基金的分类则是进行基金评级的基础；对监管部门而言，明确基金的类别特征将有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。

（2）证券投资基金的分类标准

分类	类别
投资 对象	股票基金（80%）、债券基金（80%）、货币市场基金（100%）、混合基金、基金中基金（如ETF联接基金）和另类投资基金（商品基金、非上市股权基金和房地产基金）等
投资 目标	增长型：追求资本增值
	收入型：追求稳定的经常性收入
	平衡型：既注重资本增值又注重当期收入的基金
投资理念	主动型基金：力图取得超过基准组合表现的基金
	被动型基金：选取特定指数作为跟踪的对象
资金来源和用途	在岸基金：在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金
	离岸基金：指一国（地区）的证券投资基金组织在他国（地区）发售证券投资基金份额，并将募集的资金投资于本国（地区）或第三国（地区）证券市场的证券投资基金，如我国的“内地香港互认基金”。
	国际基金：资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金，如QDII基金
特殊	避险策略基金、上市开放式基金（LOF）、分级基金

【真题试炼】以下属于指数基金特点的是（）。

Ⅰ、收益稳定

Ⅱ、费用低廉

Ⅲ、分散风险

Ⅳ、监控便利

A、Ⅰ、II、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案：B

解析：指数基金具有客观稳定、费用低廉、分散风险、监控便利等特点，近年来发展十分迅速。

第二节 股票基金

1、股票基金在投资组合中的作用

（1）追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资；

（2）风险较高，预期收益也较高，也是应对通货膨胀最有效的手段。

2、股票基金的特点

（1）股票价格在每一个交易日内始终处于变动中；股票基金份额净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有一个价格。

（2）股票价格会由于投资者买卖股票数量的多少和多空力量强弱的对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。

（3）上市公司的基本面的信息对股票价格高低的合理性做出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。

（4）单一股票的投资风险较为集中且风险较大；股票基金由于分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。

3、股票基金的类型

（1）投资市场分类：国内股票基金、国外股票基金与全球股票基金

（2）股票规模：分为大盘股、中盘股和小盘股基金

分类标准	小盘股	中盘股	大盘股
公司市值的绝对值	市值≤5亿元人民币	-	市值≥20亿元人民币
依据相对规模	累计市值占市场总市值20％以下	-	累计市值占市场总市值50％以上

（3）股票性质分类

①价值型股票基金（长线投资）：收益稳定，价值被低估，安全性高，市盈率及市净率低；

②成长型股票基金（短线投资）：收益率增速快，发展潜力大，市盈率及市净率高；

③平衡型基金：同时投资于价值型股票与成长型股票，其收益、风险介于两者之间。

（4）按投资风格

	小盘	中盘	大盘
成长	小盘成长	中盘成长	大盘成长
平衡	小盘平衡	中盘平衡	大盘平衡
价值	小盘价值	中盘价值	大盘价值

（5）按行业分类：基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金等。

第三节 债券基金

1、债券基金在投资组合中的作用

（1）以债券为投资对象，对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力

（2）债券基金波动性小于股票基金，被认为是收益、风险适中的投资工具

（3）当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好的分散投资风险

2、债券基金与债券的区别

	债券	债券基金
到期日	确定	到期日不确定
利率风险	到期日临近利率风险降低	取决于债券的平均到期日（平均久期 ）
信用风险	较为集中	分散非系统性风险可避免单一债券较高的信用风险
收益	固定	收益有升有降，不固定

3、债券基金的分类

（1）债券发行人不同：政府债券、企业债券、金融债券等

（2）债券到期日不同 ：短期债券（1年）、中期债券（1年以上10年以下）长期债券（10年以上）等

（3）债券信用等级不同：低等级债券、高等级债券等

第四节 货币市场基金

1、货币市场基金在投资组合中的作用

（1）货币市场基金的特点：风险低、流动性好，不适合长期投资。

（2）适合人群：厌恶风险、对资金流动性和安全性要求高。

（3）货币市场的进入门槛通常很高（相对于股票市场而言），很大程度上限制了一般投资者的进入。但货币市场基金投资门槛低，是普通投资者进入货币市场的重要通道。             

2、货币市场基金的投资对象

货币市场基金投资对象	①现金； ②期限在1年以内（含1年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单； ③剩余期限在397天以内（含397天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；
货币市场不得投资于	①股票； ②可转换债券、可交换债券； ③以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，已进入最后一个利率调整期的除外； ④信用等级在AA+以下的债券与非金融企业债务融资工具；
货币市场基金的支付功能	①每个交易日办理基金份额申购、赎回； ②在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并每日进行收益分配； ③每日按照面值（一般为1元）进行报价。
我国最早的货币市场基金成立于2003年12月，华安现金富利基金、招商现金增值基金、博时现金收益三只货币市场基金分别获得中国人民银行和中国证监会批准。

第五节 混合基金

1、混合基金在投资组合中的作用

混合基金为投资者提供了一种在股票、债券等不同资产类别之间进行灵活配置的投资工具，基金管理人对基金投资有比较大的调整自由权限。

2、混合基金的类型

类型	定义
偏股型 基金	①股票占比>60％； ②若股票占比<60％时，则业绩比较基准中股票比例值≥60％（基准股票比例60％～100％）。
灵活配置型基金	以业绩比较基准中的股票比例作为划分标准，分为基准股票比例60％～100％（含60％）、基准股票比例30％～60％（均不含）、基准股票比例0～30％（含30％）三级分类。
偏债型 基金	债券投资≥60％，或业绩比较基准中债券比例值≥70％
保本型 基金	基金名称中出现保本字样，基金合同载明基金管理人或者第三方承担保本保证责任的混合基金。
避险策略型基金	基金合同载明通过一定的避险投资策略进行投资运作，引入相关保障机制，以在避险策略周期到期时，力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损的混合基金。
绝对收益目标基金	业绩比较基准为银行定期存款收益或者定期存款收益基础上增加某个固定值或者某个年化固定值的混合基金。
其他混合型基金	兜底的分类，指不适合与其他混合基金进行收益与风险评价比较，在上述分类中无法明确归属的混合基金。

第六节 避险策略基金

1、避险策略基金的特点和投资策略

（1）避险投资基金的前身是保本基金，最大特点是其招募说明书中明确引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金的保证。本质上是混合基金。

（2）避险策略基金的投资策略

①对冲保险策略主要依赖金融衍生产品，如股票期权、股指期货等，实现投资组合价值的保本与增值。

②固定比例投资组合保险策略（CPPI）（我国）

第一步：设定价值底线

第二步：计算安全垫

第三步：按安全垫的一定倍数确定风险资产的比例，并将其余资产投资于保本资产：保本资产和风险资产的比例并不经常变动，必须在一定时间内维持恒定比例，以避免出现过激投资行为。

2、避险策略基金的类型

类型	定义
本金保证	一般本金保证比例为100%，但也有低于或高于的情况
收益保证	保证到期有一定收益（我国没有）
红利保证	保证每期投资有固定的红利

3、避险策略基金的分析

（1）封闭周期越长，投资者承担的机会成本越高。

（2）保本比例：到期时投资者可获得的本金保障比率。常见的保本比例为80％~100％。其他条件相同时，保本比例较低的基金投资于风险性资产的比例较高。

（3）对提前赎回基金的投资者收取较高的赎回费

（4）安全垫是风险资产投资可承受的最高损失限额

第七节 交易型开放式指数基金（ETF）

1、ETF的特点

（1）被动操作指数型基金，采用完全复制或抽样复制

（2）独特的实物（最大特点）申购、赎回机制

（3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度

2、ETF的套利交易

折价套利会导致ETF总份额的减少，溢价套利会导致ETF总份额的扩大；正常情况下，套利活动会使套利机会消失。

3、ETF与LOF的比较

	ETF	LOF
申购、赎回标的	基金份额与一蓝子证券或商品	基金份额与现金的对价
申购、赎回场所	交易所	代销网点或交易所
申购、赎回限制	要求的数额较大（30万份以上）	无特别要求
基金投资策略	完全被动式	可被动也可主动
净值报价频率	每15秒提供一个	一天提供一次或者几次

4、ETF的类型

标准	类型
跟踪指数	①股票型ETF：分为全球指数ETF、综合指数ETF、行业指数ETF、风格指数ETF（如成长型、价值型等）、策略指数ETF等。 ②债券型ETF。 ③商品型ETF。
复制方法	完全复制型ETF（如上证ETF50）与抽样复制型ETF

 5、ETF联结基金

（1）概念

ETF联接基金是将绝对部分基金财产投资于某一ETF、密切跟踪标的指数表现、可以在场外（银行渠道等）申购赎回的基金。

（2）ETF联接基金的主要特征

①联接基金和ETF是同一法律实体的两个不同部分，联接基金处于从属地位。

②联接基金主要是为银行和互联网公司平台的中小投资者申购ETF打开了通道。

③联接基金可以提供目前ETF基金不具备的定期定额投资等方式来介入ETF基金的运作。

④联接基金的目的不在于套利，而是通过把场外渠道的资金引进来，做大指数基金的规模，推动指数化投资。

⑤联接基金是一种特殊的基金中基金(FOF)，ETF联接基金持有目标ETF的市值不得低于该联接基金资产净值的90％。

（3）ETF联接基金与ETF的比较

	ETF联结基金	ETF
投资标的	跟踪目标ETF	一揽子的股票和债券，并与特定指数一致；ETF完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致
	标的指数的成分股和备选成分股
	证监会规定的其他证券品种
	目标ETF不得低于基金资产的90%；剩余部分用来主动管理来强化收益
申赎渠道	银行、证券公司、互联网公司平台	证券公司
费用	管理费：90%的ETF资产不得收取	ETF在交易所交易的费用与封闭式基金的交易费用相同，远比开放式基金申赎费用低
	托管费：不得对ETF部分收取
	费率：参照开放式基金的相关费用

第八节 QDII基金

1、QDII基金在投资组合中的作用

通过QDII基金进行国际市场投资，不但为投资者提供了新的投资机会，而且由于国际证券市场常常与国内证券市场具有较低的相关性，也为投资者降低组合投资风险提供了新的途径。

2、QDII基金可投资的金融产品或工具

（1）银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府券等货币市场工具。

（2）政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券等及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券。

（3）与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存托凭证、房地产信托凭证。

（4）在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金。

（5）与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩的结构性投资产品。

（6）远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交易的权证、期权、期货等金融衍生产品。

3、QDII基金禁止行为

（1）购买不动产。

（2）购买房地产抵押按揭。

（3）购买贵重金属或代表贵重金属的凭证。

（4）购买实物商品。

（5）除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10％。

（6）利用融资购买证券，但投资金融衍生产品除外。

（7）参与未持有基础资产的卖空交易。

（8）从事证券承销业务。

（9）中国证监会禁止的其他行为。

第九节 分级基金

1、分级基金基本概念

分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。

A类份额：低风险、获得基准收益，本金有保证

B类份额：高风险、高回报

2、分级基金的特点

（1）一只基金，多类份额，多种投资工具；

（2）A类、B类份额分级，资产合并运作；

（3）基金份额可以在交易所上市交易；

（4）内含衍生工具与杠杆特性；

（5）多种收益实现方式、投资策略丰富。

3、分级基金的分类

 

 

分类标准	分类项
运作方式	封闭式、开放式
投资对象	股票型、债券型、QDII
投资风格	主动型、被动型
募集方式	合并募集、分开募集
子份额间的收益分配规则	简单融资型、复杂型
是否具有折算条款	具有折算条款和不具有折算条款的分级基金
是否存在母基金	存在母基金和不存在母基金的分级基金

第十节 基金中基金

1、基金中基金的概念与特点

概念：80％以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金。

特点：将大部分资产投资于“一篮子”基金，而不直接投资于股票、债券等金融工具。

2、基金中基金的运作规范

（1）明确基金中基金的定义

将80％以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额的定义为FOF。

（2）强化分散投资，防范集中持有风险

规定FOF持有单只基金的市值，不得高于FOF资产净值的20％，且不得持有其他FOF。

（3）不允许FOF持有分级基金等具有衍生品性质产品

（4）防范利益输送

要求除ETF联接基金外，FOF投资其他基金时，被投资基金的运作期限应当不少于1年、最近定期报告披露的基金净资产应当不低于1亿元。

（5）减少双重收费

（6）FOF参与持有基金的份额持有人大会的原则

（7）强化FOF信息披露

（8）保证估值的公允性

（9）明确基金公司开展FOF业务的组织架构

（10）强化相关主体责任

【真题试炼】关于FOF基金以下表述正确的是（  ）。

Ⅰ、FOF基金要求该基金资产的60%需投资于其他基金份额

Ⅱ、基金管理人不得对FOF财产中持有的自身管理的基金部分收取FOF的管理费

Ⅲ、基金管理人在FOF所投资基金披露净值的当日，及时披露FOF份额净值

Ⅳ、FOF不可以投资分级基金

A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅱ、Ⅳ

参考答案：D

参考解析：Ⅰ项说法错误，80％以上的基金资产投资于其他基金份额的，为基金中基金。

Ⅱ项说法正确，基金管理人不得对FOF财产中持有的自身管理的基金部分收取FOF的管理费

Ⅲ项说法错误，基金管理人应当在FOF所投资基金披露净值的次日，及时披露FOF份额净值和份额累计净值。

Ⅳ项说法正确，不允许FOF持有分级基金等具有衍生品性质产品

3、基金中基金的类型

主动管理主动型FOF	基金经理主动地对不同资产的未来表现进行判断并择时，然后基于配置结论将标的投资于各主动管理型基金。
主动管理被动型FOF	基金经理通过主动管理的方式投资于被动型基金产品，如ETF等特征鲜明的主题类基金
被动管理主动型FOF	FOF母基金采用指数编制的方式或者采用特定的投资比例对子基金进行投资并做定期调整，而被投资的子基金则为主动管理型基金
被动管理被动型FOF	FOF母基金采用指数编制的方式或者采用特定的投资比例对子基金进行投资并做定期调整，而被投资的子基金为被动管理型基金。