3招突破计算题

①简单价值等式：
企业价值+现金=股权价值+债务
现金与债务差额为净债务，即：企业价值=股权价值+净债务
②一般价值等式：
企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东权益+归属于母公司股东的股权价值

①市盈率倍数法：

市盈率倍数=股权价值÷净利润=每股价值÷每股收益

②企业价值/息税前利润倍数法：

息税前利润（EBIT）=净利润+所得税+利息

EV（企业价值）=EBIT×（EV/EBIT倍数）

③企业价值/息税折旧摊销前利润倍数法（适用于重资产企业）：

息税折旧摊销前利润（EBITDA）=息税前利润（EBIT）+折旧+摊销

EV=EBITDA×（EV/EBITDA倍数）

④市净率倍数法（较适用于金融机构、银行业）：

市净率倍数=股权价值÷净资产=每股价值÷每股净资产

⑤市销率倍数法（适用于创业企业、公共交通、商业服务等）：

市销率倍数=股权价值÷销售收入=每股价值÷每股销售收入

①红利折现模型：

V=股权价值；DPS_t=第t期的现金红利；n=详细预测期数；r=股权要求收益率；P_n=持有期末卖出股权时的预期价格。

②股权自由现金流折现模型：

V=股权价值；FCFE_t=第t期的股权自由现金流；n为详细预测期数；r=股权要求收益率（和红利折现模型中的r相同）；TV=股权自由现金流的终值。

③企业自由现金流折现模型：

EV=企业价值；FCFF_t=第t期的企业自由现金流；n=详细预测期数；WACC=加权平均资本成本；TV=企业自由现金流的终值。

D=付息债务的市场价值；E=股权的市场价值；k_d=税前债务成本；k_e=股权资本成本；t=所得税税率

P=市场价格；C=每期支付的利息；n=时期数；M表示债券面值

①估计目标公司在股权投资基金退出时的股权价值，一般使用相对估值法；

②计算当前股权价值

当前股权价值=退出时的股权价值/目标回报倍数=退出时的股权价值/（1+目标收益率）ⁿ

③估计股权投资基金在退出时的要求持股比例

要求持股比例=投资额/当前股权价值

④估计股权稀释情况，计算投资时的持股比例

①账面价值法

账面价值=公司总资产-公司总负债

若要评估目标公司的真正价值，还需对资产负债表的各个项目作出必要的调整。

②重置成本法

待评估资产价值=重置全价-综合贬值=重置全价×综合成新率

A=B×(C+D)/(C+E)
A为前轮投资者听过反稀释补偿调整后的每股新价格；
B为前轮投资者在前轮融资时支付的每股价格；
C为新发行前公司的总股数；
D为如果没有降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款原本能够购买的股权数量；
E为当前发生降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款实际购买的股权数量。

C₀，C₁，C₂，...，C_n为每年现金流，既包含正现金流，也包含负现金流；r=折现率；NAV一般是以公允价值对未推出项目估值后的净资产。

C₀，C₁，C₂，...，C_n为投资者历年从基金获得的分配额；PI₀，PI₁，PI₂，...，PI_n为投资者历年向基金支付的实缴出资额，均为正数。