一、资金需要量预测
二、资本成本的计算
1、个别资本成本的一般模式（不考虑货币时间价值）:资本成本率=年资金占用费/筹资净额。
【注意】
①筹资净额=筹资总额-筹资费用=筹资总额【借到的钱/发行价格】×（1-筹资费用率）
②年资金占用费：利息【应该换算成税后的】、股利等
2、但是，财管该科究其根本算的就是现金流，玩的就是折现，所以折现模式（考虑货币时间价值）也要掌握。
3、平均资本成本
计算思路：将个别资本成本率和权数对应相乘再相加。
即，平均资本成本=银行借款税后资本成本×所占比重+公司债券税后资本成本×所占比重+优先股资本成本×所占比重+普通股资本成本×所占比重+留存收益资本成本×所占比重
4、边际资本成本
计算思路：个别资本成本率和目标价值权数对应相乘再相加
三、杠杆效应
四、资本结构优化
【拔高练习题】
1、（单选题）甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为（ ）。
A、1.18
B、1.25
C、1.33
D、1.66
2、（单选题）甲公司2016年营业收入1000万元，变动成本率60%，固定成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（ ）。
A、1.25
B、2.5
C、2
D、3.75
参考解析：
边际贡献=营业收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元）
税前利润=边际贡献-固定成本-利息费用=400-200-40=160（万元）
联合杠杆系数=边际贡献/税前利润=400/160=2.5。
3、（单选题）甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（ ）。
A、当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B、当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C、当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D、当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券
4、（计算题分析题）甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本。相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。
（2）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4。
（3）甲公司的企业所得税税率25%。
要求：
（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。
（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
参考答案：
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