第二章 财务管理基础
考点 | 详细解读 |
货币时间价值 | 包括复利终值、复利现值、普通年金终值、普通年金现值、预付年金（现值/终值）、递延年金现值的计算公式 |
第五章 筹资管理（下）
考点 | 详细解读 |
销售百分比法 | 在理解基本原理的基础上掌握基本计算步骤 【易错点】取数值时，要注意是取“当期数”还是“基期数” |
杠杆效应 | ①经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的公式要掌握（包括定义式和简化计算公式） ②明白经营杠杆、财务杠杆存在的原因及影响因素 |
资本结构优化 | ①着重掌握“每股收益分析法”的计算公式 ②灵活运用每股收益分析法的决策原则 |
【每股收益分析法——例题】
甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7 500万元，年利率5%，每年付息一次、到期还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息利率8%；普通股500万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹集4 000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值100元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；
方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年销售收入10 000万元，变动成本率为60%，固定经营成本2 000万元。预计扩大规模后，每年新增销售收入3 000万元，变动成本率不变，固定经营成本新增500万元（这是指固定性经营成本）。公司的所得税税率25%。
要求：
（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数，财务杠杆系数，总杠杆系数。
（2）计算方案—和方案二的每股收益无差别点的EBIT，并据此对方案一和方案二作出选择。
（3）基于要求（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数，财务杠杆系数，总杠杆系数。
（1）追加筹资前：
边际贡献=10 000×（1-60%）=4 000（万元）
EBIT=4 000-2 000=2 000（万元）
利息=7 500×5%=375（万元）
优先股股息=30×100×8%=240（万元）
筹资前的经营杠杆系数=4 000/2 000=2
筹资前的财务杠杆系数=2 000/[2 000-375-240/（1-25%）]=1.53
筹资前的总杠杆系数=2×1.53=3.06
（2）若发行债券，新增利息=4 000×6%=240（万元）；
若增发股票，则增发4 000/16=250（万股）。
令每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：
[（EBIT-375-240）×（1-25%）-240]/500
=[（EBIT-375）×（1-25%）-240]/（500+250）
求得：EBIT=1415（万元）。扩大规模后，公司销售收入为13 000万元，则EBIT= 13 000× （1-60%）-2 000-500=2 700（万元），大于每股收益无差别点的EBIT ，应该选择方案一（发行债券）。
（3）按照方案一筹资后：
边际贡献=13 000×（1-60%）=5 200（万元）
EBIT=5 200 -2 000-500=2 700（万元）
利息=7 500×5%+4 000×6%=615（万元）
优先股股息=30×100×8%=240（万元）
筹资后的经营杠杆系数=5 200/2 700=1.93
筹资后的财务杠杆系数=2 700/[2 700-615-240/ （1-25%）]=1.53
筹资后的总杠杆系数=1.93×1.53=2.95
第六章 投资管理
考点 | 详细解读 |
投资项目财务评价指标 | 净现值、年金净流量、现值指数、内含收益率法、回收期的计算公式和决策原则 |
项目投资管理 | 项目“现金流量”的计算是重中之重，一定要会算现金流，这一步算不对，后面步步错！ 【易错点】 ①结合所得税时，什么时候应该纳税？什么可以抵税？ ②易错点+重难点：固定资产更新决策（起码听三遍精讲班） |
第七章 营运资金管理
考点 | 详细解读 |
应收账款管理 | 信用政策结合应收账款成本考查： 调整信用政策后，盈利会变化、成本费用会增加（包括机会成本、收账费用和坏账损失）以及信用政策决策 |
存货管理 | 最优存货量的确定：包括基本模型、基本模型的扩展（再订货点、存货连续供应和使用模型）、保险储备的计算公式都要掌握并灵活运用 |
第八章 成本管理
考点 | 详细解读 |
量本利分析原理 | 基本计算公式（边际贡献分析）、盈亏平衡分析（尤其是产品组合盈亏平衡分析，可以出主观题）、安全边际分析、敏感性分析、目标利润分析的计算公式 【注意】虽然计算公式多，但都很简单，认真听过课的都能掌握。 |
标准成本管理 | 变动成本差异分析、固定制造费用成本差异分析（二差异分析法和三差异分析法都要掌握，注意每一步的名称） |
第十章 财务分析与评价
考点 | 详细解读 |
基本的财报分析 | 偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力指标、现金流量分析的计算公式（有些取数的小细节需要通过精讲班强化） |
上市公司财务分析 | 每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产、市净率的计算公式（注意是取平均数还是期末数？注意要不要剔除普通股？） |
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