节 | 考点 | 重要性 |
第一节投资管理概述 | 企业投资的分类 | ★★（理解） |
第二节投资项目财务评价指标 | 项目现金流量 | ★★★（掌握） |
净现值 | ★★★★（运用） | |
年金净流量 | ★★★（掌握） | |
现值指数 | ★★（理解） | |
内含收益率 | ★★（理解） | |
回收期 | ★★（理解） | |
第三节项目投资管理 | 独立投资方案的决策 | ★★★★（运用） |
互斥投资方案的决策 | ★★★★（运用） | |
固定资产更新决策 | ★★★★（运用） | |
第四节证券投资管理 | 证券投资的目的 | ★★（理解） |
证券投资的风险 | ★★★（掌握） | |
债券投资 | ★★★（掌握） | |
股票投资 | ★★★（掌握） | |
基金投资 | ★★（理解） |
本篇文章为大家展开讲解四星考点，其余考点可以通过精讲班掌握。
【考点1】净现值
【考点2】独立投资方案的决策
【考点3】互斥投资方案的决策
【考点4】固定资产更新决策
一、本质：互斥方案的决策
二、寿命期相同的设备重置决策
决策方法 | （1）采用净现值法。 （2）若两个方案营业收入相同，并且不考虑营业收入，计算时会出现净现值为负数。 （3）“负的净现值”可以理解为“现金流出总现值”，选择现金流出总现值小的方案。 |
现金流 注意点 | （1）旧设备的原始投资额（指长期资产投资）应考虑其变现价值以及所得税的影响，即丧失的变现流量。 旧设备的原始投资额=变现价值+变现净损失抵税（或-变现净收益纳税） 【理解】计算时，可以假设将旧设备卖掉，能产生多少现金流量，则旧设备的原始投资额即为多少。 （2）旧设备的使用年限应按尚可使用年限考虑，但是固定资产折旧按税法规定进行处理。 （3）终结期回收残值的现金流量（税后残值收入） =最终残值+残值净损失抵税（或-残值净收益纳税） 【理解】变现净损失或净收益是用变现价值与税法规定的账面价值比较所得。 |
三、寿命期不同的设备重置决策
（一）决策方案
1、寿命期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法得出正确决策结果，应采用年金净流量法决策。
2、扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。
3、替换重置方案的决策标准，要求年金成本最低。
（二）年金成本的计算要点
现金流 | ①新旧设备原始投资额。 ②新旧设备年营运成本，即年付现成本；如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。 ③残值变价收入作为现金流出的抵减。 |
计算公式 | ①年金成本=现金流出总现值（即负的净现值）/年金现值系数 ②“负的年金净流量”在金额上等于“年金成本”。 |
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