经营杠杆效应，2022年中级财务管理必考

经营杠杆，是指由于固定性资本成本的存在，使得企业的资产收益（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。

经营杠杆反映资产的波动性，评价企业的经营风险。

用息税前利润(EBIT)表上资产总收益：

EBIT=S-V-F=(P-V_C)Q-F边际贡献(M)-单位变动成本(F)

式中，EBIT表示息税前利润，S表示销售额，V表示变动性经营成本，F表示固定性经营成本，Q表示产销业务量，P表示销售单价，V_C表示单位变动成本，M表示边际贡献。

【总结】：

1、当产品成本中存在固定成本时，如果其他条件不变，产销业务量的增加虽然不会改变固定成本总额，但会降低单位产品分摊的固定成本，从而提高单位产品利润，使息税前利润的增长率大于产销业务量的增长率，进而产生经营杠杆效应。

2、当不存在固定性经营成本时，所有成本都是变动性经营成本，边际贡献等于息税前利润，此时息税前利润变动率与产销业务量的变动率完全一致。

只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。

经营杠杆系数（DOL）通常用来测算经营杠杆效应程度。

计算公式为：

DOL=(ΔEBIT/EBIT₀)/(ΔQ/Q₀)=息税前利润变动率/产销业务量变动率

简化公式：

DOL=M₀/(M₀-F₀)=(EBIT₀+F₀)/EBIT₀=基期边际贡献/基期息税前利润

式中，DOL表示经营杠杆系数，ΔEBIT表示息税前利润变动额，ΔQ表示产销业务量变动值。

经营风险是指企业由于生产经营上的原因而导致的资产收益波动的风险，主要受市场需求和生产成本等不确定性因素的影响。

经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

计算公式：

DOL=(EBIT₀+F₀)/EBIT₀=1+基期固定成本/基期息税前利润

1、（单选题）某企业本年营业收入1200万元，变动成本率为60%，下年经营杠杆系数为1.5，本年的经营杠杆系数为2，则该企业的固定性经营成本为（ ）万元。

A、160   

B、320    

C、240 

D、80 

2、（多选题）下列关于经营杠杆的说法中，正确的有（　　）。

A、经营杠杆反映的是产销业务量的变化对每股收益的影响程度

B、如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

C、经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响

D、在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数

3、（多选题）下列选项中，与经营杠杆系数同方向变化的因素有（  ）。

A、单价

B、固定经营成本

C、单位变动成本

D、利息费用 

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