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2022证券从业《投资顾问》跟学要点:宏观经济运行

作者:233网校-旸谷谷 2022-03-16 00:00:00
导读:本文汇总了宏观经济运行的2个考点,建议大家结合李泽瑞老师的教材精讲班学习,利用好历年的经典真题,掌握考点的考查形式。收藏本文,轻松学习。

考点1:宏观经济运行对证券市场的影响

企业经济效益

无论从长期还是从短期看,宏观经济环境是影响公司生存、发展的最基本因素。

公司经济效益会随着宏观经济运行周期、宏观经济政策、利率水平和物价水平等宏观经济因素的变动而变动。

①如果宏观经济运行趋好,企业总体盈利水平提高,证券市场的市值上涨;

②如果政府采取强有力的宏观调控政策,紧缩银根,企业的投资和经营会受到影响,盈利下降,证券市场市值就可能缩水。

居民收入水平

①在经济周期处于上升阶段或在提高居民收入政策的作用下, 居民收入水平提高将会在一定程度上拉动消费需求,从而增加相关企业的经济效益;

②居民收入水平的提高也会直接促进证券市场投资需求的提高。

投资者对股价的预期

当宏观经济趋好时,投资者预期公司效益和自身的收入水平会上升,证券市场自然人气旺盛,推动市场平均价格走高;反之则下降。

资金成本

当国家经济政策发生变化,国家调整利率水平、征收利息税等政策以及实施消费信贷政策会影响居民、单位的资金持有成本。

如征收利息税的政策和利率水平的降低,将会促使部分资金由银行储蓄变为投资,从而影响证券市场

【2021真题】

1、宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在(   )

Ⅰ企业经济效益

Ⅱ居民收入水平

Ⅲ投资者对股价的预期

Ⅳ资本成本

A、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

B、Ⅰ、Ⅱ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案:D
参考解析:宏观经济运行对证券市场的影响主要表现在:(1)企业经济效应。(2)居民收入水平。(3)投资者对股价的预期。(4)资金成本。

【证券投资顾问章节真题PDF版

考点2:宏观经济变动对证券市场的影响分析

国内生产总值变动

(1)持续、稳定、高速的GDP增长→证券市场呈上升走势

(2)高通货膨胀下的GDP增长→失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。

(3)宏观调控下的GDP减速增长→证券市场也将反映出好的形势而呈平稳渐升的态势。

(4)转折性的GDP变动:

①当 GDP从负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时,表明恶化的经济环境逐步得到改善,证券市场走势也将由下跌转为上升。

②当 GDP从低增长速度转向高增长速度时,表明低增长中,经济结构得到调整,新一轮经济高速增长来临,证券价格也随之表现出上涨趋势。

经济周期变动

(1)经济总是处在周期性运动中。股价伴随经济周期相应波动,但股价的波动超前于经济运动,股价波动是永恒的。

(2)收集有关宏观经济资料和政策信息,随时注意经济发展动向。正确把握当前经济发展处于经济周期的何种阶段,对未来作出正确判断。

(3)把握经济周期,认清经济形势。不要被股价的小涨、小跌迷惑而追逐小利或回避小失,这一点对中长期投资者尤为重要。

通货变动

(1)通货膨胀对证券市场的影响:

①温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。

②如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续,而经济处于景气阶段,产量和就业都持续增长,那么股价也将持续上升。

③严重的通货膨胀是很危险的,经济将被严重扭曲,货币加速贬值,这时人们将会囤积商品、购买房屋等进行保值。

④政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,因而必然会使用某些宏观经济政策工具来抑制通货膨胀,这些政策必然对经济运行造成影响。

⑤通货膨胀时期,并不是所有价格和工资都按同一比率变动,而是相对价格发生变化。

⑥通货膨胀不仅产生经济影响,还可能产生社会影响,并影响投资者的心理和预期,从而对股价产生影响。

⑦通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性,也使得企业未来经营状况具有更大的不确定性,从而增加证券投资的风险。

⑧通货膨胀对企业的微观影响:通货膨胀之初,税收效应、负债效应、存货效应和波纹效应等都有可能刺激股价上涨。但长期严重的通货膨胀必然恶化经济环境、社会环境,股价将受大环境影响而下跌。

(2)通货紧缩对证券市场的影响

①消费者的角度:通货紧缩持续下去,使消费者对物价的预期值下降,而更多地推迟购买。

②投资者的角度:通货紧缩将使投资产出的产品未来价格低于当前预期,促使投资者更加谨慎或推迟原有投资计划。

③利率的角度:通货紧缩形成了利率下调的稳定预期,由于真实利率等于名义利率减去通货膨胀率,下调名义利率降低了社会的投资预期收益率,导致有效需求和投资支出进一步减少,工资降低,失业增加,企业的效益下滑,居民收入减少,引致物价更大幅度的下降。

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