3种宏观政策分析！2022证券从业《投资顾问》跟学要点

概念

政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。

中央银行通过采用存款准备金制度、再贴现政策、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量，从而实现发展经济、稳定货币等政策目标。

一般性政策工具

（1）法定存款准备金率：指中央银行规定的金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款占其存款总额的比例。

存款准备金率↑，商业银行可运用的资金↓，贷款能力↓、货币乘数↓，市场货币流通量↓。在通货膨胀时、中央银行可提高法定准备金率；反之，则降低法定准备金率。

人们通常认为这一政策工具效果过于猛烈，它的调整会在很大程度上影响整个经济和社会心理预期，因此，一般对法定存款准备金率的调整都持谨慎态度。

（2）再贴现政策：中央银行对商业银行用持有的未到期票据向中央银行融资所作的政策规定。一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。

再贴现率主要着眼于短期政策效应。央行根据市场资金供求状况调整再贴现率，以影响商业银行借入资金成本进而影响商业银行对社会的信用量从而调整货币供给总量。

在传导机制上，若商业银行需要以较高的代价才能获得中央银行的贷款，便会提高对客户的贴现率或提高放款利率，其结果就会使信用量收缩，市场货币供应量减少；反之则相反。

（3）公开市场业务

中国公开市场业务包括人民币操作和外汇操作。

从交易品种看，央行公开市场业务债券交易主要包括：

①回购交易：

正回购：中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。

逆回购：中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。

从交易品种看，央行公开市场业务债券交易主要包括：

②现券交易：

现券买断：中国人民银行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；

现券卖断：中国人民银行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。

③中央银行票据：中国人民银行发行的短期债务凭证。中国人民银行通过发行中央银行票据可以回笼基础货币，中央银行票据到期则体现为投放基础货币。

紧的货币政策

减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。

如果市场物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。

利率

一般来说，利率↓→股票价格就↑；而利率↑→股票价格↓。