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2022证券从业《投资顾问》:杜邦分析法+公司分红派息

作者:233网校-旸谷谷 2022-04-19 00:00:00
导读:杜邦分析法中涉及较多的公式,对于许多考生来说学习难度较高,建议大家结合李泽瑞老师的教材精讲班理解学习。

考点1:杜邦分析法

1、杜邦分析法的含义

含义

杜邦分析是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法,利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

杜邦财务体系是将净资产收益率分解为三部分进行分析的方式,分别是利润率、总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。

净资产收益率受三类因素影响:

(1)盈利能力,用利润率衡量。

(2)营运能力,用资产周转率衡量。

(3)财务杠杆,用权益乘数衡量。

基本原理

将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积,有助于深入分析比较企业经营业绩。

2、杜邦分析法的基本思路

1)权益净利率(净资产收益率):杜邦分析系统的核心;
2)资产净利率:影响权益净利率的最重要的指标,取决于销售净利率和总资产周转率的高低;
3)权益乘数:表示企业的负债程度,反应了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率越高,权益乘数越大,则公司负债程度越高,杠杆利益越多,风险也越高;否则相反。

3、杜邦分析法的局限性

1)过分重视短期财务结果,忽略企业长期的价值创造;
2)无法分析顾客、供应商、雇员、技术创新等对企业经营业绩的影响;
3)不能解决无形资产的估值问题。

4、杜邦分析法的指标体系

净资产收益率(权益净利率)=总资产净利率×权益乘数

总资产净利率=销售净利率×总资产周转率

权益乘数=资产/权益=1/(1-资产负债率)

销售净利率=净利润÷销售收入

总资产周转率=销售收入÷资产总额

净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税

资产总额=长期资产+流动资产

全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用

流动资产=现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产

【经典真题】

1、下列关于杜邦分析体系的说法中,正确的有(   )

Ⅰ权益净利率是杜邦分析体系的核心比率

Ⅱ权益净利率=资产净利率/权益乘数

Ⅲ权益净利率=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

Ⅳ权益净利率不受资产负债率高低的影响

A、Ⅰ、Ⅱ

B、Ⅱ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅲ

D、Ⅲ、Ⅳ

参考答案:C
参考解析:权益净利率是杜邦分析体系的核心比率。权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转次数×权益乘数。

【证券投资顾问章节真题PDF版

考点2:公司分红派息

1、分红派息的含义:公司以税后利润,在弥补以前年度亏损、提取法定公积金及任意公积金后,将剩余利润以现金或股票的方式,按股东持股比例或按公司章程规定的办法进行分配的行为。

2、股利支付的方式

现金股利

以现金的形式向股东支付。最常见、最普通的形式。

财产股利

以现金以外的其他资产支付的股利,如公司债券、公司股票。

负债股利

以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东。

股票股利

公司以增发股票的方式所支付的股利,我国也称“红股”。

①没有现金流出企业,也不会导致公司的财产减少,只是将公司的留存收益转化为股本。

②会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值。

③不会改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成。

3、与股利发放相关的重要日期

预案公布日

上市公司分红派息时,首先要由公司董事会制定分红预案,包括本次分红的数量、分红的方式,股东大会召开的时间、地点及表决方式等,以上内容由公司董事会向社会公开发布。

股息宣布日

指公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

股权登记日

指统计确认参加本次股息红利分配的股东的日期,股权登记日当天持有或买进公司股票的股东方能享受股利发放。

除权除息日

通常为股权登记日之后的一个工作日,本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。

发放日

即股息正式发放给股东的日期。

4、股利支付的程序

1)董事会根据公司的盈利水平和股息政策确定股利分派方案,提交股东大会和主管机关审议;
2)董事会根据审议的结果向社会公告分红派息方案,并规定股权登记日;
3)发行公司所在地的股权登记机构按分红派息方案向上市公司收取红股和现金股息。

5、送红股:上市公司按比例无偿向股民赠送一定数额的股票。

沪市所送红股——在股权登记日后的第一个交易日一除权日即可上市流通;深市所送红股——在股权登记日后第三个交易日上市流通。

【2021真题】

1、上市公司派发现金红利后,下列说法正确的有(   )

Ⅰ公司股东权益减少

Ⅱ公司负债减少

Ⅲ公司每股净资产减少

Ⅳ公司总股本减少

A、Ⅰ、Ⅲ

B、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D、Ⅰ、Ⅱ

参考答案:A
参考解析:上市公司派发现金红利对公司负债没有影响。

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