第一节金融市场体系

1、金融市场的概念与功能（★★）

概念：金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。

功能：资金融通、价格发现、提供流动性、风险管理、降低搜寻成本和信息成本。

2、金融市场的重要性（★★）

①促进储蓄—投资转化；②优化资源配置；③反映经济状态；④宏观调控。

3、金融市场的分类（★★）

2、直接融资与间接融资（★★★）

直接融资对市场的影响

①提高直接融资比重可以平衡金融体系结构，分散过度集中于银行的金融风险，有利于金融和经济的平稳运行。

②有利于提高实体经济的健康稳定发展。

③有利于合理引导资源配置，发挥市场筛选作用。

直接融资和间接融资的区别主要在于融资过程中资金的需求方与供给方是否直接形成债券债务关系。

第二节 全球金融市场

1、全球金融市场的形成及发展趋势（★）

2、全球金融体系的主要参与者（★）：金融公司、非金融公司、住户、为住户服务的非盈利机构、广义政府、公共部门。

3、国际资金流动方式（★）

国际长期资金流动：国际直接投资、国际间接投资、国际信贷

国际短期资金流动：贸易资金的流动、套利性资金的流动、保值性资金的流动、投机性资金的流动。

4、国际金融监管体系的主要组织【新增考点】

5、英、美、香港为代表的主要国家和地区金融市场结构和金融监管特征（★）

【真题检测】

1、下列各项中，属于直接融资范畴的有()。

Ⅰ、风险投资融资    Ⅱ、证券市场融资    Ⅲ、预付定金    Ⅳ、民间借贷

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

B. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

C. Ⅱ、Ⅲ

D. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案：：B

【233网校解析】常见的直接融资方式有股票市场融资、债券市场融资、风险投资融资、商业信用融资、民间借贷等。证券市场融资属于典型的直接融资。商业信用融资，是企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式。这类融资是企业在商品交易过程中货物与资金交付在时间、空间上分离而产生的，是企业界普遍采用的短期融资手段，常见的如企业间的商品赊销、预付定金、预付货款等。

2、关于场外交易市场，下列说法错误的是()

A.在集中交易场所之外进行

B.挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求

C.信息披露要求较高，监管较为严格

D.交易制度通常采用做市商制度

【答案】C

【233网校解析】场外交易市场的特征：

（1）挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求。

（2）信息披露要求较低，监管较为宽松。

（3）交易制度通常采用做市商制度。

场外交易市场的功能：

（1）拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境。

（2）为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所。

（3）提供风险分层的金融资产管理渠道。

3、下列有关证券市场发展历史的说法,正确的有()

Ⅰ、美国证券市场是从买卖政府债券开始的

Ⅱ、15世纪意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖

Ⅲ、1790年成立了美国第一个证券交易所--费城证券交易所

Ⅳ、世界上最早的证券交易所是伦敦证券交易所

A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B.Ⅱ、Ⅳ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

答案:A

【233网校解析】美国金融市场是从买卖政府债券开始的。在独立战争中，美国的战时国会、各州和军队都发行了各种各样的中期债券和临时债券。

在资本主义发展初期的原始积累阶段，西欧就有了证券的发行与交易。15世纪意大利商业城市中的证券交易主要是商业票据的买卖。16世纪的里昂、安特卫普被认为是出现证券交易活动最早的地区，当时进行交易的是国债。

1790年成立了美国第一个证券交易所——费城证券交易所。

第一节 中国的金融体系

1、影响我国金融市场运行的主要因素（★）

2、主要金融中介机构的业务（★★）

3、我国金融市场的监管架构（★★）

4、金融服务实体经济的要求（★★）

（1）守住不发生系统性金融风险的底线

（2）健全多层次资本市场体系，补齐各类金融市场的短板

（3）深化金融监管体制改革，加强监管协同，补齐监管空白

5、中央银行的职能和业务（资产负债表）（★）

中央银行的主要职能是在国务院的领导下，制度和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。主要职能可概括为“发行的银行”、“银行的银行”、“政府的银行”。

6、存款准备金制度与货币乘数（★★）

存款准备金制度：国家以法律形式规定存款性金融机构所吸收的存款必须按一定比例，向中央银行缴纳一定准备金的制度。

分类：（1）法定存款准备金率——以法律的形式确定的商业银行缴存中央银行的存款占其吸收存款的比例。法定准备率越高，则银行吸收的存款用于贷款的数额就越少，货币供应量也会越少；反之，则越多。

（2）超额准备金——商业银行准备金中超过法定的部分

货币乘数：基础货币和货币供给之间的倍数关系，被称为货币乘数。

（1）简单货币乘数

D1=D0+D0(1-r)+D0(1-r)2+…+D0(1-r)n=D0×1／r

D0为初始存款，r为法定存款准备金率

D0和D1之间存在乘数关系，即为货币乘数。若以m代表货币乘数，则公式为：m=1/r

（2）完整的货币乘数公式：m=(c+1)/(c+r+e)

c为提现率（客户提取的现金与活期存款总额之比）

e为超额准备金率

7、货币政策的概念及目标（★★）

货币政策的概念：中央银行利用其掌握的利率、汇率、借贷、货币发行、外汇管理及金融法规等工具，采用的各种控制和调节货币供给量或信贷规模的方针、政策和措施的总称。

货币政策的目标

8、货币政策工具的概念及作用原理（★★）

概念：货币政策工具是中央银行在实施某种货币政策时所采取的具体措施或具体的操作方式。

9、货币政策的传导机制（★★）

（1）利率传导机制：货币供应量↑→实际利率↓→投资↑→总产出↑

（2）信用传导机制。

①银行信贷渠道的运行机制：货币供应量↑→银行存款和贷款↑→投资↑→总产出↑

②企业：货币供应量↑→股价↑→净值↑→逆向选择和道德风险↓→贷款↑→投资↑→总产出↑

（2）资产价格传导机制

①托宾q理论：货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑

托宾q值为企业的市场价值与资本重置成本之比

②莫迪利安尼理论：货币供应量↑→股价↑→金融资产价值↑→财务困难的可能性↓→耐用消费品和住宅支出↑→总产出↑

（4）汇率传导机制：货币供应量↑→实际利率↓→汇率↓→净出口↑→总产出↑

10、我国金融业进一步对外开放的背景和主要政策措施【新增考点】

背景：（1）金融业对外开放是我国加入WTO的承诺

（2）金融业对外开放是我国实现高质量发展的内在要求

（3）金融业开放是中国深度融入全球经济的必然选择

（4）扩大金融业对外开放有利于构建多元化的金融体系，推动金融供给侧结构性改革

主要政策措施：（1）2017年金融业开放的相关政策措施

①2017年1月17日，国务院发布《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》

②2017年8月8日国务院发布《关于促进外资增长若干措施的通知》

（2）2018年博鳌亚洲论坛公布了金融业开放政策的三大原则和十二大措施

取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制，将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51% , 三年后不再设限。

（3）2018年中国银保监会发布加快银行业和保险业对外开放举措

（4）2019年中国银保监会发布金融开放“新12条”

（5）2019年中国证监会发布资本市场开放九大措施

（6）2019年金融开放新“十一条”

11、我国银行业、证券业、保险业、资本市场新一轮对外开放的实践措施【新增考点】

第二节中国的多层次资本市场

1、资本市场的分层特性及其内在逻辑（★）

分层原因：（1）每个投资者的风险偏好不同，对投资产品的投资期限、回报率以及产品本身的复杂程度要求不同

（2）每个企业的经营风险不同，各类交易场所的流动性不同，不同企业类型在不同时期的融资需求也各不相同

2、中国多层次资本市场的主要内容、结构与意义（★）

结构：

意义：（1）调动民间资本的积极性，将储蓄转化为投资

（2）创新宏观调控机制，提高直接融资比重，防范和化解经济金融风险

（3）促进科技创新，促进新兴产业发展和经济转型

（4）促进产业整合，缓解产能过剩

（5）满足日益增长的社会财富管理需求，改善民生。促进社会和谐

（6）提高我国经济金融的国际竞争力

3、场内市场的定义、特征和功能（★★）

定义：场内市场即证券交易所市场。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。

4、场外市场的定义、特征和功能（★★）

定义：在集中的交易场所之外进行证券交易的市场，没有集中的交易场所和市场制度，又被称为店头市场或者柜台市场，主要是一对一交易，以交易非标准化的、私募类型的产品为主。

特征：（1）挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求

（2）信息披露要求较低，监管较为宽松

（3）交易制度通常采用做市商制度

功能：（1）拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境

（2）为不能在证券交易所上市交易的证券提供流通转让的场所

（3）提供风险分层的金融资产管理渠道

5、我国设立科创板并试点注册制的政策背景【新增考点】

注册制是一种不同于审批制、核准制的证券发行监管制度，它的基本特点是以信息披露为中心，通过要求证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息，使投资者可以获得必要的信息对证券价值进行判断并作出是否投资的决策，证券监管机构对证券的价值好坏、价格高低不作实质性判断。

6、科创板重点服务的企业类型和行业领域【新增考点】

根据科创板定位，保荐机构优先推荐三类企业和六大领域的科技创新企业上市

三类行业：

①符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；

②属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的科技创新产业；

③互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合的科技创新企业。

六大领域：信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域。

7、科创板的制度规则体系【新增考点】

科创板的制度规则体系可以总结为“1+2+6+N”体系。

8、科创板的上市条件及上市指标【新增考点】

上市条件：

①发行后股本总额不低于人民币3000万元。

②首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司总股本超过人民币4亿元的，首次公开发行股份的比例为10%以上。

③其他按规定。

五套上市指标：

9、科创板制度设计的创新点【新增考点】

①上市标准多元化；②发行审核注册制；③发行定价市场化；④交易机制差异化；⑤持续监管更具针对性；⑥退市制度从严化。

【真题检测】

1、对商业银行而言，其自有资金主要构成中不包括()

A.长期次级债券

B.储备资金

C.股本金

D.未分配利润

答案：：A

【233网校解析】商业银行的自有资金是银行股东为赚取利润而投入银行的货币和保留在银行中的收益，代表着对银行的所有权。自有资金主要包括股本金、储备资金以及未分配利润。其中，股本金是银行成立时发行股票所筹集的股份资本；储备资本即公积金，主要是从经营的税后利润提成而形成的，用于弥补经营亏损的准备金；未分配利润是指经营利润尚未按财务制度规定进行提取公积金和向投资者分利处置的部分。在商业银行的全部信贷资金来源中，自有资金所占比重很小，一般为全部负债业务总额的10%左右，但自有资金在商业银行经营活动中发挥着十分重要和不可替代的作用。

2、在西方货币政策传导机制理论中，托宾q理论的传导机制基本思路是()。

Ⅰ企业的市场价值小于重置成本

Ⅱ企业的市场价值大于重置成本

Ⅲ此时企业很容易以相对较高的价格来发行较少的股票

Ⅳ此时企业难以相对较高的价格来发行较少的股票

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅲ

【答案】B

【233网校解析】托宾q理论认为货币政策可以通过股票价值来影响经济活动，q值定义为企业的市场价值与资本重置成本之比。当货币当局实施扩张性货币政策时，居民手中持有的货币数量会超过意愿持有量，这时居民会选择将多余的货币支出。如果居民选择购买股票，在其他条件不变的情况下，股票需求的增加会导致股票价格的上升，这将引起托宾q值上升。当q值大于1时，企业的市场价值将会大于重置成本，此时企业很容易以相对较高的价格来发行较少的股票，并买到较多的新投资品，这会导致投资增加，最终会提高社会总需求和总产出。其传导机制可以表示为：货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑

3、下列关于金融与实体经济关系的说法，正确的有()

Ⅰ古典经济学家认为货币是中性的，货币供应量的变化不影响实体经济

Ⅱ凯恩斯认为通过利率对投资的诱导，货币能影响实体经济产出

Ⅲ“金融加速器”理论认为，金融市场摩擦会放大实体经济产出的影响

Ⅳ2008年金融危机表明，金融活动本身就是经济衰退或萧条的诱因

A.Ⅰ、Ⅳ

B.Ⅱ、Ⅲ

C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

【答案】C

【233网校解析】古典经济学提出货币中性论，认为货币供应量的变化只影响名义变量而不影响实际变量，因而货币经济(金融)只是覆盖于实体经济上的一层面纱。

20世纪30年代，凯恩斯指出，未来的不确定性是货币经济的主要特征，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响实体经济产出。

“金融加速器”理论，揭示了经济周期和金融周期两者之间反馈循环的微观机制。该理论认为，金融市场上资金借贷双方之间的信息不对称导致了外部融资的代理成本等摩擦，这些摩擦会产生“加速器”效应并放大对实体经济产出的动态影响。

2008年全球金融危机进一步表明，金融活动本身也是经济衰退和萧条的重要诱因。