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　　第三节　国债的发行

　　一、国债的发行和推销机构(掌握)

　　国债的发行机关是中央政府或者中央财政部门。

　　国债的推销机构包括：

　　(一)金融机构

　　(二)邮政储蓄系统

　　(三)中央银行

　　政府利用中央银行推销国债，一般不用付出费用，可降低国债的发行成本。但若分不清推销国债和监控货币流通、执行货币政策的责任，可能诱发通货膨胀。

　　(四)财政部或国债局

　　【例1?单选题】国债的发行机关是(　)

　　A.中央政府　　B.中央银行　　C.邮政储蓄系统　　D.金融机构

　　[911100201]

　　【答案】A

　　【例2?多选题】国债的推销机构包括(　)

　　A.中央政府

　　B.中央银行

　　C.邮政储蓄系统

　　D.金融机构

　　E.国债局

　　[911100202]

　　【答案】BCDE

　　【例3?单选题】政府一般不用付出费用，可以降低国债发行成本的推销机构是(　)

　　A.中央政府

　　B.中央银行

　　C.邮政储蓄系统

　　D.金融机构

　　[911100203]

　　【答案】B

　　二、国债的发行价格(掌握)

　　(一)平价发行：发行价格等于证券票面金额。

　　(二)折价发行：发行价格低于证券票面金额。

　　(三)溢价发行：发行价格高于证券票面金额。国债利率高于市场利率较多的情况下才会出现。

　　【例1?多选题】(2007年)国债的发行价格有(　)。

　　A.平价发行　　B.议价发行　　C.溢价发行

　　D.贴现发行　　E.折价发行

　　[911100204]

　　【答案】ACE

　　【例2?单选题】发行价格低于证券票面金额被称为(　)

　　A.平价发行　　B.折价发行　　C.溢价发行　　D.议价发行

　　[911100205]

　　【答案】B

　　三、国债的发行方式(掌握)

　　(一)公募法(公募拍卖法或公募投标法)

　　即通过在金融市场上公开招标的方式发行国债。其特点主要有：(1)发行条件通过招标决定;(2)拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织;(3)主要适用于中短期政府债券，特别是国库券的发行。

　　具体的拍卖方法有：

　　1.价格拍卖——认购者对价格进行投标。

　　2.收益拍卖——认购者对利息率(投资收益率)进行投标。

　　3.竞争性出价——财政部门事先公布债券发行量，认购者据此自报愿接受的利率和价格。

　　4.非竞争性出价——对一般小额认购者或不懂此项业务的认购者，可只报拟购债券数量。

　　(二)承受法

　　由金融机构承购全部公债，然后转向社会销售，未能售出的差额由金融机构自身承担。

　　(三)出卖法

　　即政府委托推销机构利用金融市场直接售出国债。

　　(四)支付发行法

　　政府对应支付现金的支出改为债券代付。一般在两种情况下使用：(1)国家暂时无力筹集大宗现金：(2)受款者无法拒绝非现金。