考点一　货币需求理论
(一)凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼货币需求函数
1．凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼货币需求函数比较凯恩斯的货币需求函数与弗里德曼货币需求函数

	凯恩斯的货币需求函数	弗里德曼的货币需求函数
主要 观点	货币需求由3个动机决定： (1)交易动机 (2)预防动机 (3)投机动机	影响人们持有实际货币的因素： (1)恒常收人Yp和财富结构W (2)各种资产的预期收益和机会成本 (3)各种随机变量u
区别	(1)重视利率的主导作用 (2)货币政策传导变量应该是利率 (3)货币需求量不稳定，货币政策 应“相机行事”	(1)强调恒常收入对货币需求量的重要影响 (2)货币政策传导变量应该是货币供应量 (3)货币需求量是稳定的，货币政策应实行“单一规则”

记忆小贴士
【注意】将两个理论的观点结合起来记忆。凯恩斯货币需求函数弗里德曼货币需求函数主导作用因素：利率恒常收入传导变量：利率货币供应量
货币政策主张：“相机行事”“单一规则”
【例1·单选题】凯恩斯的货币需求函数非常重视（　　）。
A．货币供应量的作用
B．恒常收入的作用
C．利率的主导作用
D．汇率的主导作用
【答案】C
【解析】本题考查凯恩斯货币需求函数的相关知识。凯恩斯的货币需求函数非常重视利率的主导作用。
2．关于凯恩斯货币需求函数与弗里德曼货币主义货币需求函数的重要知识
(1)凯恩斯的货币需求函数。
凯恩斯是凯恩斯主义的创始人。
凯恩斯主义把人们持有货币的三个动机划分为两类需求。
①消费动机与预防动机构成对消费品的需求，人们对消费品的需求取决于“边际消费倾向”，即消费增量占收入增量的比率。
②投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，而“资本边际效率”主要由利率水平决定。

所谓投机动机，凯恩斯这样解释：人们所持有的金融资产(非物质资产)可分为货币和长期债券两类，而债券的市场价格与市场利率成反比，如果利率上升，则债券价格下跌；如果利率下跌，则债券价格上涨。
【提示】债券市场价格与市场利率成反比。
如果预期利率下跌，则人们愿意少存货币多买债券；反之，预期利率上升，则人们愿意卖出债券，多存货币。这就是人们出于投机动机对货币的需求。
【提示】预期利率变化对存款货币、债券买卖的影响。

【例2·单选题】凯恩斯认为，由投机动机引起的货币需求主要取决于（　　）。
A．利率
B．收入
C．边际消费倾向
D．劳动边际效率
【答案】A
【解析】本题考查凯恩斯主义的相关知识。凯恩斯认为，投机动机构成对投资品的需求，人们对投资品的需求取决于“资本边际效率”，而“资本边际效率”主要由利率水平决定。
(2)弗里德曼的货币需求函数。
在影响货币需求量的诸多因素中，弗里德曼把它们划分为三组。
组，恒常收入及财富结构。组因素与货币需求量呈同方向变化。
在其他条件不变的条件下，收入越多，货币需求越多。在总财富中，人力资本比重愈大，创造的收入愈多，从而对货币的需求量就越大，反之则相反。

第三组，各种随机变量“。它包括社会富裕程度，取得信贷的难易程度，社会支付体系的状况等。
弗里德曼的货币需求理论认为货币需求函数是稳定的。
【例3·多选题】在弗里德曼的货币需求函数中，与货币需求成反比的因素有（　　）。
A．存款的利率
B．恒常收入
C．债券的收益率
D．人力资本比重
E．股票的收益率
【答案】ACE
【解析】本题考查对弗里德曼货币需求函数的理解。其中，恒常性收入、人力资本比重与货币需求成正比。存款的利率、债券的收益率、股票的收益率与货币需求成反比。
(二)费雪方程式与剑桥方程式
1．费雪方程式
费雪在《货币的购买力》书中提出了著名的“交易方程式”(费雪方程式)，即：
MV=PY
其中，M：总货币存量；
V：货币流通速度；
Y：各类商品的交易数量；
P：价格水平。
该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。
上式还可以表示为：P=MV／Y
这一方程式表明，物价水平的变动与流通中货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与商品交易量的变动呈反比。
费雪认为，短期里V和Y保持不变，所以M的变化决定了价格水平。
2．剑桥方程式
与费雪方程式不同，剑桥学派认为，处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样的方式保持自己资产的问题。每个人决定持有多少货币，有种种原因，但在名义货币需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关系。因此有：
Md=kPY
式中，Md为名义货币需求，Y为总收入，P为价格水平，k为以货币形式保存的财富占名义总收入的比例，这就是剑桥方程式。
3．费雷方程式和剑桥方程式比较
费雪方程式和剑桥方程式

比较	费雪方程式	剑桥方程式
对货币需求分析的侧重点1	强调货币的交易手段功能	侧重货币作为一种资产的功能
对货币需求分析的侧重点2	重视货币支出的数量和速度 ——现金交易说	从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求， 重视存量占收入的比例 一一现金余额说
货币需求决定因素	从宏观角度用货币数量的变动 来解释价格	从微观角度分析人们对于保有货币的满足程度问题

【例4·单选题】费雪方程式对货币需求分析的侧重点与剑桥方程式存在差异，其强调的是货币的（　　）。
A．贮藏手段功能
B．交易手段功能
C．资产功能
D．价值尺度功能
【答案】B
【解析】本题考查费雪方程式与剑桥方程式的差异。差异之一就是：对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式侧重货币作为一种资产的功能。

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