50、 已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本14000万元（每股面值10 元），长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8% ,该公司股票 的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8% ,无风险报酬率为4%。该公司适用的 所得税税率为25%。
公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：
(1) 甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下：
(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投人，无筹建期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。
(3) 乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行面值为90元、票面年利率为12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股200 万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。
(4) 假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
要求：
(1) 计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；
(2) 计算甲I页目收益率的期望值、标准差和标准离差率；
(3) 计算乙项目每年的营运成本和息税前利润；
(4) 计算乙项目每年的营业现金净流量；
(5) 计算乙项目的内含报酬率；
(6) 分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资本成本（债券按一般模式计算）。
51、某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表:
现有一个追加投资的方案可供选择：若A中心追加投人1500000元经营资产，每年将增 加120000元息税前利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑 剩余资金的机会成本。
要求：
(1) 计算追加投资前A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。
(2) 计算A中心追加投资后，A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。
(3) 根据投资报酬率指标，分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。
(4)根据剩余收益指标，分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行 性，并据此评价该指标。
