当期收益率和到期收益率属于基金从业资格考试教材第八章（固定收益投资）内容，考纲要求掌握债券的到期收益率和当期收益率的概念和区别；掌握到期收益率和当期收益率与债券价格的关系。
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◇概念解析
一、当期收益率
当期收益率，又称当前收益率，是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。计算公式为：I=C/P。
式中：I表示当期收益率;C表示年息票利息;P表示债券市场价格。
当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。
二、到期收益率
到期收益率(YTM)，又称内部收益率，是可以使投资购买债券获得的未来现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。
其中，到期收益率隐含两个重要假设：一是投资者持有至到期，二是利息再投资收益率不变。
到期收益率一般用y表示，债券市场价格和到期收益率的关系式为：
到期收益率的影响因素：
(1)票面利率。与债券到期收益率呈同方向增减。
(2)债券市场价格。与到期收益率呈反方向增减。
(3)计息方式。固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。
(4)再投资收益率。
三、债券当期收益率与到期收益率之间的关系
(1)债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。
(2)债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。
◇习题精选
1.关于当期收益率与债券价格的关系，以下表述正确的是( )。
A. 利息支付频率越低，则当期收益率越高
B. 债券价格越高，利息支付频率越低，则当期收益率越高
C. 债券价格越高，利息支付频率越高，则当期收益率越高
D. 债券市场价格越低，则当期收益率越高
答案：D
解析：当期收益率是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率，即C/P，故利息支付频率越低，则当期收益率越低，A错误;债券价格越高，利息支付频率越低，则当期收益率越低，B、C说法错误。
2.票面金额为100元的2年期债券，年票息率6%，当期市场价格为95元，则该债券的到期收益率为( )。
A. 10.1%
B. 5.5%
C. 6.5%
D. 8.8%
答案.D
解析：该债券年息票率为6%，意味着每年可以收到6元利息，到期收益率的计算公式：95=6/(1+y)+106/(1+y)^2，y=8.836%。
3.某10年期债券的票面价值为100元，当前市场价格为90元，票面利率为10%，每年付息一次，则其当期收益率为( )。
A. 10%
B. 12%
C. 11.11%
D. 9%
答案.C
解析：当期收益率=C/P=10/90=11.11%。故C正确。
