2015年中级经济师工商管理章节练习第八章：企业投融资决策及重组

　　一、单项选择题

　　◆1.(2011年)如果股票市场处于上升趋势中，公司的股票价格被高估，根据资本结构理论中的信号传递理论，公司应选择(　　)的方式筹资。

　　A.发行股票

　　B.发行债券

　　C.维持资本结构不变

　　D.发行混合型证券

　　【答案·解析】A信号传递理论认为，公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息，以及公司如何看待股票市场的信息。按照此理论，公司被低估时会增加债券资本，反之，公司价值被高估时会增力l：I股权资本。

　　◆2.(2011年)每股利润无差别点是指两种筹资方案下普通股(　　)。

　　A.每股利润相等时的息税前利润点

　　B.息税前利润相等时的每股利润点

　　C.每股利润相等时的息前利润点

　　D.息前利润相等时的每股利润点

　　【答案·解析】A本题考查每股利润无差别点的定义。

　　◆3.(2011年)某公司计划投资一条新的生产线。生产线建成投产后，预计公司年销售额增加1 000万元，年付现成本增加750万元，年折旧额增加50万元，企业所得税税率为25%，则该项目每年营业净现金流量是(　　)万元。

　　A。50

　　B.150

　　C.200

　　D.700

　　【答案·解析】C营业净现金流量=每年营业收入-付现成本-所得税=1 000-750-(1 000-750-50)×25%=200。

　　二、多项选择题

　　◆1.(2011年)从量的构成看，资本成本包括(　　)。

　　A.薪资费用

　　B.生产成本

　　C.用资费用

　　D.筹资费用

　　E.机会成本

　　【答案·解析】CD本题考查资本成本的内容。资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价。这里的资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债务资本。从投资者的角度看，资本成本也是投资者要求的必要报酬或报酬。资本成本从量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分0长期资本的用资费用是经常性的，筹资费用通常是在筹资时一次全部支付的。

　　◆2.(2011年)如果一家盈利上市公司的债权人转成了公司的股东，即实施了债转股，由此会使该公司(　　)。

　　A.利息支出减少

　　B.债务比率降低

　　C.股本减少

　　D.应收账款周转率降低

　　E.存货周转率降低

　　【答案·解析】AB债转股导致企业负债减少股本增加，因而利息支出减少、债务比率也随之降低，对应收账款周转率和存货周转率没有直接影响。因此AB选项正确。

　　◆3.(2011年)当企业分拆出一个子公司后会产生代理成本，这种代理成本包括(　　)。

　　A.机会成本

　　B.剩余损失

　　C.监督成本

　　D.契约成本

　　E.资本成本

　　【答案.解析】BCD本题考查代理成本的内容。代理成本包括剩余损失、监督成本和契约成本。

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