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2016年中级经济师财政税收章节讲义:国债的发行

2016年10月12日来源:来源:233网校网校课程 在线题库评论

第三节 国债的发行 

   国债发行的核心是确定国债发行的方式
     一、国债的发行和推销机构(掌握)
     国债的发行机关是中央政府或者中央财政部门。
    国债的推销机构包括:  
    (一)金融机构  
    (二)邮政储蓄系统  
    (三)中央银行  
     政府利用中央银行推销国债,一般不用付出费用,可降低国债的发行成本。但可能诱发通货膨胀。
    (四)财政部或国债局  ——花费较多。
   二、国债的发行价格(掌握)


   (一)平价发行

发行价格等于证券票面标明的金额。国债利率等于市场利率

(二)折价发行

发行价格低于证券票面标明的金额

(三)溢价发行

发行价格高于证券票面标明的金额。国债利率高于市场利率较多的情况下才会出现

  三、国债的发行方式(掌握)


   (一)公募法(公募拍卖法或公募投标法)

即通过在金融市场上公开招标的方式发行国债。其特点主要有:(1)发行条件通过招标决定;(2)拍卖过程由财政部门或中央银行负责组织;(3)主要适用于中短期政府债券,特别是国库券的发行。
     具体的拍卖方法有:
     1.价格拍卖——认购者对价格进行投标,发行机构按价格及购买数额由高到低依次出售。
     2.收益拍卖——认购者对利息率(投资收益率)进行投标,发行机构根据投标利率的高低,由低到高依次出售。
     3.竞争性出价——财政部门事先公布债券发行量,认购者据此自报愿接受的利率和价格。
   4.非竞争性出价——对一般小额认购者或不懂此项业务的认购者,可只报拟购债券数量,政府对其按当天成交的竞争性出价的价与价的平均价格出售

(二)承受法

由金融机构承购全部公债,然后转向社会销售,未能售出的差额由金融机构自身承担

(三)出卖法

即政府委托推销机构利用金融市场直接售出国债

(四)支付发行法

政府对应支付现金的支出改为债券代付。一般在两种情况下使用:(1)国家暂时无力筹集大宗现金:(2)受款者无法拒绝非现金

(五)强制摊派法

  四、国债的利率
     (一)国债利率的确定(掌握)
     国债利率主要是参照金融市场利率、银行利率、政府信用状况和社会资金供给量等因素来确定的。
     1.国债利率应参照金融市场的利率而决定
     2.国债利率应参照银行利率而决定
     我国国债利率主要以银行利率为基准,一般略高于同期银行存款的利率水平。
     3.国债利率应依政府信用的状况而决定
     4.国债利率应根据社会资金供给量的大小而决定

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