外汇市场

　　（一）外汇市场概述

　　外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币有价证券，如股票、债券等，实际上就包括了一切外币金融资产。

　　外汇市场是进行外汇买卖的场所或营运网络。它是由外汇需求者、外汇供给者及买卖中介机构组成的。

　　外汇市场也有狭义和广义之分。

　　狭义的外汇市场是指银行间的外汇交易市场，包括同一市场各银行间的外汇交易、不同市场各银行间的外汇交易、中央银行与外汇银行之间以及各国中央银行之间的外汇交易活动。

　　广义的外汇市场是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的市场，包括上述银行间交易的批发市场以及银行同企业、个人之间外汇买卖的零售市场。

　　（二）外汇交易类型

　　在外汇市场上，外汇交易基本类型包括即期外汇交易、远期外汇交易和掉期交易。

　　1、即期外汇交易：又称现汇交易，这是外汇市场上常见、普遍的外汇交易形式。

　　对于非银行的交易者来说，进行即期外汇交易的目的主要有三个方面：满足临时性的支付需要，调整持有的外币币种结构，进行外汇投机。

　　2、远期外汇交易

　　远期外汇交易又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是按照事先约定的币种、金额、汇率、交割时间、地点等交易条件，到约定时期才进行实际交割的外汇交易。远期外汇交易是适应国际贸易、借贷和投资的需要而产生的。在国际经济交往中，交易者不仅面临商品价格变动的风险，还面临汇率变动的风险。投资者选择远期外汇交易，既可用于套期保值，防范汇率风险；也可以通过买空或卖空交易对远期外汇汇率进行投机。

　　3、掉期交易

　　掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。也就是说，交易者在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币，但两者的交割日期不同。这种交易形式常用于银行间外汇市场上。

　　（三）外汇市场的特点

　　外汇市场具有以下特点：

　　1、外汇市场是无形市场

　　外汇市场通常是场外交易市场，没有一个专门的有形场所供交易员们聚在一起兑换货币。交易员们往往是坐在世界各地主要银行的办公室里，通过计算机终端、电话、电传和其他通讯渠道进行联系。

　　2、外汇市场是24小时交易的全球单一市场

　　由于时差的存在，各个主要外汇交易中心开闭的时间有所差别，在全球范围内，几乎一天24小时都进行着外汇交易。

　　3、外汇市场是以造市商为核心的市场（外汇市场是造市商市场。市场上每天都发生成千上万宗外汇交易，不可避免地会出现外汇供给和需求的临时性不平衡。一些银行随时准备在相互之间就某一种或几种货币进行交易，而不考虑其本身外汇头寸的状况，以保证外汇市场运行的连续性，这些交易并不一定是银行自身的实际需要。从这个意义上说，这些银行相互之间创造了外汇市场，被称为造市商。）

　　4、外汇市场存在双重交易结构

　　在银行间外汇市场上，外汇交易包括直接交易和经纪交易两种形式。按照传统惯例，在国际市场上银行与外国银行通过电话、电传进行直接交易，在国内市场上银行间的交易往往通过外汇经纪商作为中介间接进行。

　　直接交易与通过经纪人交易有本质的区别。直接交易以互惠为基础，交易双方随时准备创造市场：即一家银行相信交易对方将会为其提供市场，与其进行所期望数量的外汇交易；在这个基础上，该银行也保证向对方提供市场，随时准备按后者提出的要求进行交易。

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