(二)货币政策的中介指标和操作指标——掌握

　　1、货币政策的中介目标

　　(1)货币政策中介目标的涵义(了解)

　　(2)货币政策中介目标设置的必要性

　　货币政策从制定实施到终目标需要较长的时间，所以需要中间的目标来测定货币政策的作用和效果

　　A、测度功能

　　B、传导功能

　　C、缓冲功能

　　(3)货币政策中介指标选择的标准

　　首先必要具有内生性，

　　①可测性;

　　②可控性;

　　③相关性;

　　[2007多选] 内生性是货币政策中介变量的内涵，故理想的货币政策中介指标选择的标准可概括为( ABD )。

　　A.可控性B.可测性

　　C.独立性D.相关性

　　E.间接传递性

　　2、货币政策可选择的中介目标

　　(1)利率

　　利率作为中介目标主要是指中长期利率。

　　优点：利率可控性强、可测性强、与终目标的相关性也很强

　　缺点：现实经济中，利率具有复杂性、易变性、利率调整的时滞性，特别是真实利率很难测量;而且利率兼具经济变量和货币政策变量，不容易区分政策效果的程度。

　　(2)货币供应量

　　优点：

　　①货币供给量的变动能直接影响经济活动

　　②中央银行对货币供给量的控制力较强

　　③与货币政策意图联系紧密

　　④可以明确地区分政策性效果和非政策性效果

　　不足：以货币供应量作为货币政策目标的问题是指标口径的选择。

　　货币主义“单一规则”把M2作为货币政策的主要中间目标;美国也选M2。

　　3、货币政策的操作指标(掌握)

　　货币操作指标也称近期目标，介于货币政策工具和中介目标之间。

　　(1)短期利率

　　具体操作时主要使用银行间同业拆借利率，但短期利率作为操作目标的的问题是利率对经济产生作用存在时滞。

　　(2)基础货币

　　基础货币作为操作指标的可测性强、可控性强、相关性强

　　(3)存款准备金

　　优点：可测性强;可控性强;相关性强

　　缺点：准备金中的超额准备金的大小取决于商业银行，不是由央行决定。

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