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　　第五讲 资金的时间价值

　　一、资金时间价值的意义

　　广义地说，资金是劳动者在再生产过程中，为社会创造物质财富的货币表现，是一种特殊形态的货币。资金的时间价值是指资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间的推移而增值。

　　资金随时间变化而增值的原因，是因为货币如果作为资金投入到生产过程，由于劳动者的劳动，创造出新的价值——利润，会增加社会财富，使社会的总资金扩大，就相当于原有资金或货币发生了增值。资金随时间的推移而增值的另一个含义是，作为货币一般都具有的时间价值——利息。资金随时间推移出现增值，其比率常用“i”表示，称之为贴现率或折现率。一般情况下贴现率按银行的年利率计算。

　　二、资金时间价值的计算方法

　　资金时间价值计算的基本方法是计算利息的方法。它可以归结为单利法和复利法。

　　单利法，是计算利息的一种方法。在每一个计算利息的时间单位(如年、季、月、日等)里，均以初投人的本金按规定的利率计息，而上一期所产生的利息并不加入下一期的本金中。这种计算利息的方法称为单利法。设本金为P，利息为，，利率为i，本利和为F，计息期数为n。

　　单利法的计算公式为：

　　I=P.i.n

　　F=P+I=P(1+i.n)

　　复利法是计算利息的另一种方法。它与单利法的不同点是上一期的利息要加入到下一期本金中去，按本利和的总额计算下期利息。

　　复利法的计算公式为：

　　I=P[(1+i)n-1]

　　F=P(1+i)n

　　式中计算利息周期n，一般单位为年。由此公式可知，复利法的利息、本利和均是时间的非线性函数关系。

　　复利法计算的出发点是：资金在投入生产后的当年就得到一定的收益，将这部分收益再投入生产，又可能获得一定的效益，为社会增加一定的财富。然后再投入生产，如此周而复始地进行下去。

　　名义利率。实际上就是通常所说的银行公布的利率或借贷双方商定的利率。如年利率为9%，每年计息一次，它既是名义利率，也是实际利率。

　　实际利率又称为有效利率。名义利率忽略了利息的时间因素。实际利率是将利息的时间因素考虑进去的年利率。