考核3-5分！期货基础知识关键得分点：影响基差的因素

期货基础知识考试中，影响基差的因素考点是理解“基差风险”概念的直接原因，而“基差风险”又是评估“套期保值”效果的

核心。因此，该考点是连接“期货定价理论”与“套期保值应用”的关键桥梁。务必理解。

1、直接考查分值：以单选题、多选题、判断题的形式直接考查“影响基差的因素”、“持仓费的构成”、“正反向市场特点”等

概念，分值约占 3-5分。

2、间接考查分值：该知识点是解决高分值计算题和案例分析题的钥匙。在考核“套期保值盈亏”时，必须通过分析基差（B2 - B

1）的变化来判断结果。这部分间接相关的分值可能高达 10-15分。综合来看，掌握本考点是通过考试的必要条件。

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一、基差风险

基差变动会给套期保值的效果带来不确定性，这称为基差风险，套期保值的实质是用较小的基差风险代替较大的现货价格波动风

险。

二、持仓费

1、概念：基差的大小主要与持仓费有关。持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险

费和利息等费用总和。

持仓费=仓储费+保险费+利息

2、影响因素：持仓费高低与距期货合约到期时间长短成正比。

三、正向市场与反向市场

1、正向市场

当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。正向

市场主要反映了持仓费。

2、反向市场

当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢

价，此时基差为正值。

一、考情分析

二、核心考点梳理

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