期货学霸笔记：基差与套期保值效果，必考易错点！

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基差=现货价格-期货价格

一、基差走强（数字变大）

①基差为正，且数值变大；

②基差为负，且绝对值变小；

③基差由负数变为正数。

二、基差走弱（数字变小）

①基差为正，且数值变小；

②基差为负，且绝对值变大；

③基差由正数变为负数。

一、持仓费

（一）基差的大小主要与持仓费有关。持仓费，又称为持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。

（二）持仓费高低与距期货合约到期时间长短成正比。

二、正向市场与反向市场

（一）正向市场

　当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。正向市场主要反映了持仓费。

（二）反向市场

　当现货价格高于期货价格或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格时，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价，此时基差为正值。

（三）反向市场出现的原因

1.近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货价格

2.预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格。

一、点价交易

（一）基本理解

1.以某月份的期货价格为计价基础；

2.以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水确定双方买卖现货商品的价格；

3.点价交易本质上是一种现货贸易定价的方式，交易双方并不参与期货交易。

（二）分类（根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分）

买方叫价、卖方叫价。

二、点价交易与套期保值的结合（基差交易）

因为在实施点价之前，双方所约定的期货基准价格是不断变化的，所以交易者仍然面临价格变动风险。为了有效规避这一风险，交易者可以将点价交易与套期保值结合在一起进行操作，形成基差交易。

实际买价/售价=现货平仓处价格+期货盈亏

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