六、留存收益【★2011年多选题】
| 留存收益的性质 |
尚未分配给所有者而留存于企业的税后净利润 |
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留存收益的筹资途径 |
1．提取盈余公积金；2．未分配利润 |
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利用留存收益筹资的特点 |
1．不用发生筹资费用；2．维持公司的控制权分布；3．筹资数额有限 |
【例题7·判断题】盈余公积金和未分配利润都是未指定用途的留存净利润。（ ）
【答案】×
【解析】盈余公积金，是指有指定用途的留存净利润；未分配利润，是指未限定用途的留存净利润。
七、股权筹资的优缺点
| 优点 |
1．股权筹资是企业稳定的资本基础；2．股权筹资是企业良好的信誉基础；3．企业财务风险较小 |
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缺点 |
1．资本成本负担较重；2．容易分散企业的控制权；3．信息沟通与披露成本较大 |
八、银行借款
(一)银行借款的种类【★2011年判断题】
1．按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款
2．按机构对贷款有无担保要求分为：信用贷款和担保贷款
3．按取得贷款的用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款
【提示】流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动基金借款生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。
(二)长期借款的保护性条款
| 例行性保护条款 |
这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现，如定期向贷款机构提交财务报表等 |
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一般性保护条款 |
是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同，如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制企业非经营性支出等 |
|
特殊性保护条款 |
这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，如借款用途不得改变等 |
【例题8·单选题】长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（ ）。
A．例行性保护条款和特殊性保护条款
B．例行性保护条款和一般性保护条款
C．一般性保护条款和特殊性保护条款
D．特殊性保护条款
【答案】B
九、发行公司债券
(一)公司债券的种类
| 分类标准 |
类型 |
含义 |
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是否记名 |
记名债券 |
在公司债券存根簿上载明债券持有人的姓名等债券持有人信息 |
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无记名债券 |
在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 | |
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能否转换成公司股权 |
可转换债券 |
债券持有者可以在规定的时间内按规定的价格转换为发债公司的股票 |
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不可转换债券 |
不能转换为发债公司股票的债券 | |
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有无特定财产担保 |
担保债券 |
以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券 |
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信用债券 |
仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 |
【提示】《公司法》规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。
(二)债券的偿还
| 偿还方式 |
相关说明 | |
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提前偿还(又称提前赎回或收回) |
1．提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随着到期日的临近而逐渐下降； | |
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到期偿还 |
分批偿还 |
如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 |
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一次偿还 |
到期一次偿还的债券最为常见 | |
【例题9·单选题】按照有无特定的财产担保，可将债券分为（ ）。
A．记名债券和无记名债券
B．可转换债券和不可转换债券
C．信用债券和担保债券
D．不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券
【答案】C
【解析】按照有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和担保债券。选项A是按照债券是否记名进行的分类；选项B是按照债券能否转换为公司股票进行的分类；选项D是抵押债券的进一步分类。
十、融资租赁
(一)租赁的含义与特征
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含义 |
是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方(承租方)通过支付租金，向出让资产的一方(出租方)取得资产使用权的一种交易行为 |
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特征 |
1．所有权与使用权相分离；2．融资与融物相结合；3．租金的分期归流 |
(二)租赁的分类
| 分类 |
特点 |
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经营租赁 |
1．出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定．然后再寻我承租企业 |
|
融资租赁 |
1．出租的设备由承租企业提出要求购买，或者由承租企业直接从制造商或销售商那里选定 |
(三)融资租赁的基本形式 
3．杠杆租赁：主要涉及承租人、出租人和资金出借人。出租人又是借款人，既收取租金又偿付债务。 
(四)融资租赁租金的计算1．租金的构成 
3．租金的计算(按等额年金法)(1)租金在期末支付
租金=[设备原价－残值×(P/F，i，n)]/(P/A，i，n)(2)租金在期初支付
租金=[设备原价－残值×(P/F，i，n)]/[(P/A，i，n－1)+1]
【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。如果预计残值归承租人所有，则不需要减去残值。
【例题10·单选题】某公司于2008年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期5年，租赁期满预计残值10万元，归租赁公司，租赁的折现率为10%，租金在每年年初支付，则每期租金为（ ）元。
A．157734
B．115519
C．105017
D．100000
【答案】C
【解析】本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有的，那么每期租金=[500000－100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，4)+1]=105017(元)
【备考提示】银行借款，发行公司债券，融资租赁都是客观题的出题点，考生应在理解的基础上熟练掌握。
十一、各种债务筹资特点
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优缺点 |
银行借款 |
公司债券 |
融资租赁 |
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优点 |
1．筹资速度快 |
1．一次筹资数额大 |
1．在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产 |
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缺点 |
1．限制条款多 |
1．发行资格要求高，手续复杂 |
资本成本高 |
【例题11·单选题】下列各项中，不属于融资租赁特点的是（ ）。
A．能迅速获得所需资产
B．财务风险小，财务优势明显
C．限制条件较少
D．资本成本较低【答案】D
【解析】融资租赁的租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息要高得多，租金总额通常要高于设备价款的30%，因此，融资租赁的资本成本较高。
【备考提示】这几种债务筹资的特点是客观题的出题点，考生要把这几种债务筹资结合起来记忆。
十二、债务筹资的优缺点
优点：
(1)筹资速度较快；(2)筹资弹性大；(3)资本成本负担较轻；(4)可以利用财务杠杆；(5)稳定公司的控制权。
缺点：
(1)不能形成企业稳定的资本基础；(2)财务风险较大；(3)筹资数额有限。
十三、可转换债券【★2011年判断题、2010年计算题】
(一)可转换债券的基本性质
| 证券期权性 |
可转换债券实质上是一种未来的买入期权 |
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资本转换性 |
在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质 |
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赎回与回售 |
一般都会有赎回条款和回售条款 |
【提示】
(1)可转换债券可以分为两类：一类是一般可转换债券，其转股权与债券不可分离；一类是可分离交易的可转换债券，这类债券在发行时附有认股权证，是认股权证和公司债券的组合。
(2)认股权证的持有者认购股票时，需要按照认购价(行权价)出资购买股票。
(二)可转换债券的基本要素
| 要素 |
说明 |
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标的股票 |
一般是发行公司自己的普通股票，也可以是其他公司的股票 |
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票面利率 |
一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率 |
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转换价格(转股价格) |
1．转换价格是指在转换期内据以转换为普通股的折算价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股的价格 |
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转换比率 |
转换比率是指每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量 |
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转换期 |
1．转换期指的是可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限 |
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赎回条款 |
1．赎回条款指的是发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定 |
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回售条款 |
1．回售条款指的是债券持有人有权按照事前约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定 |
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强制性转换调整条款 |
1．强制性转换调整条款是指在某些条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还债券本金的规定 |
【提示】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利。
(三)可转换债券的筹资特点
优点：(1)筹资灵活性；(2)资本成本较低；(3)筹资效率高。
缺点：(1)存在不转换的财务压力；(2)存在回售的财务压力；(3)存在股价大幅度上扬风险。
【例题12·单选题】下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（ ）。
A．可转换债券兼顾股权性资金特征和债权性资金特征
B．可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票
C．可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率
D．可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益
【答案】B
【解析】可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。
【备考提示】可转换债券是客观题和主观题的出题点，在2010年的考试中考到了一个计算分析题，有一定的难度，考生应重点掌握。
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