2021中级会计考试于9月6日结束，233网校为大家收集整理了2021中级会计考试真题及答案供大家参考学习。【2021中级会计真题解析视频｜在线估分】
2021中级会计财务管理真题及答案-综合题(9月4日)
五、综合题 （每题12.5分，共2题，共25分）
1. 甲公司生产和销售A产品，有关资料如下:
资料一: 2020年产销量为45000件，单价为240元/件，单位变动成本为200元/件，固定成本总额为120 0000元。
资料二: 2020年公司负债为400 0000元，平均利息率为5%;发行在外的普通股为80 0000股。公司适用的企业所得税税率为25%。
资料三:公司拟在2021年初对生产线进行更新，更新后，原有产销量与单价保持不变，单位变动成本将降低到150元/件,年固定成本总额将增加到180 0000元。
资料四:生产线更新需要融资600 0000元，公司考虑如下两种融资方案:
一是向银行借款600 0000元，新增借款利息率为6%;
二是增发普通股20 0000股，每股发行价为30元。
要求:
(1)根据资料一,计算2020年下列指标:①息税前利润;②盈亏平衡点销售额。
(2)根据资料一和资料二，以2020年为基期， 计算:①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。
(3)根据资料一和资料二，计算2020年每股收益。
(4)根据资料一、资料二和资料三，计算生产线更新后的下列指标:①盈亏平衡点销售量;②安全边际率;③息税前利润。
(5)根据资料一至资料四， 计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断应选择哪种融资方案。
(1)①息税前利润=4 5000x (240-200) -120 0000=60 0000 (元)
②盈亏平衡点销售量=120 0000/ (240-200)=3 0000 (件)
盈亏平衡点销售额=30000*240=720 0000 (元)
(2)①经营杠杆系数=4 5000x (240-200) /60 0000=3
②财务杠杆系数=60 0000/ (60 0000- 400 0000x5%)=1.5
③总杠杆系数=3x1.5=4.5
(3) 2020年每股收益= (60 0000- 400 000*5%)x (1-25%) /80 0000=0.375 (元/股)
(4)①盈亏平衡点销售量=180 0000/ (240-150)=20000 (件)
②安全边际率=1-20000/45000=55. 56%
③息税前利润=45000x (240-150) -1800000-22500000 (元)
(5) (EBIT-400 0000*5%-600 0000*6%）x (1-25%) /80 00000= (EBIT-400 0000x5%) x (1-25%) /(80 0000+20 0000)
解得：每股收益无差别点EBIT=20 00000 (元)
生产线更新后息税前利润大于每股收益无差别点息税前利润，甲公司应选择向银行借款的融资方案。
2.现有两个方案需要决策:
资料一:A方案投资额30 0o0 000元，没有残值，直线法计提折旧，期限是3年，建设期是0，税后营业利润是10 000 000元，税后营业利润每年增加20%。
资料二:B方案投资额50 000 000元，期限是5年，直线法计提折旧，没有残值，营业收入为3500o 000元，付现成本为8000 000，垫支营运资金是5000 000元，期末收回。
资料三:企业使用的所得税税率是25%，折现率为8%，已知:(P/F，8%，3) =0.7938，(P/F，8%，4) =0.7350，(P/F，8%，5) =0.6860;(P/A，8%，3) =2.5771,(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，8%，5) =3.9927。
资料四:可转债按面值发行，每张面值100元，利息率是1%，转换价格为20元，年初发行。同样条件下发行普通债券对应的利息率是5%。
计算A方案的每年的营业现金流量、净现值、现值指数。
折旧= 30000000/3 = 1000(万元)
NCFo= - 3000 (万元)
NCF1= 1000 + 1000 = 2000 (万元)
NCF2= 1000× ( 1+20%) +1000= 2200(万元)
NCF3 = 1000× (1+20%) ×(1+20%) +1000= 2440(万元)
净现值= -3000 + 2000x (P/F，8%，1) +2200×(P/F，8%，2) +2440×(P/F，8%，3 )
= - 3000+2000/ (1+8%) +2200/ (1+8%)^2+2440×0.7938= 2674.87(万元)
现值指数=流入量的现值/流出量的现值=(2674.87 + 3000) /3000 = 1.89
考查知识点:项目现金流量(综合)
计算B方案原始投资额、第一到第四年的现金净流量、第五年的现金净流量、净现值。
B方案原始投资额=50 000 000+ 5 000 000 =5500(万元)
B方案折旧额=50 000 000/5= 1000(万元)
NCF1-4= 35 000 000x ( 1 -25%) -8 000000× ( 1 - 25%) +1000×25%= 2275(万元)
NCF5 = 2275+500= 2775(万元)
净现值=-5500+2275× (P/A，8%，4)+2775×(P/F，8%，5)
=-5500+ 2275×3.3121+2775×0.6860= 3938.68(万元)
或者:净现值=-5500+ 2275× (P/A，8%，5)+50×(P/F，8%，5)
=-5500+ 2275×3.9927+ 500×0.6860= 3926.39(万元)
说明:两种方法计算结果的差异是系数值不同造成的尾差，都属于参考答案。
分别计算两个方案的年金净流量，判断选择哪个方案。
A方案年金净流量=2674.87/ (P/A，8%，3)=2674.87/2.5771= 1037.94(万元)
B方案年金净流量=3938.68/ (P/A，8%，5)=3938.68/3.9927=986.47(万元)
A方案年金净流量大于B方案，应该选择A方案。
考查知识点:项目现金流量(综合)
根据计算(3）的结果选择的方案，计算可转债利息和普通债券相比节约了多少、可转债的转换比率。
节省的利息= 30 000 000x (5% -1%)=120(万元)
转换比率=债券面值/转换价格=100/20=5
考查知识点:项目现金流量（综合)
