2012年中级会计职称考试中级财务管理第四章课后随堂练习：投资管理

　　四、计算题
　　1
　　[答案]
　　（1）投产后第1年的经营成本＝50＋40＋5＝95（万元）
　　投产后第2~9年的经营成本＝70＋50＋20＝140（万元）
　　投产后第10~15年的经营成本＝200－10－0＝190（万元）
　　（2）投产后第1年不包括财务费用的总成本费用＝95＋（10＋5＋3）＝113（万元）
　　投产后第2~9年不包括财务费用的总成本费用＝140＋（10＋5）＝155（万元）
　　（3）投产后第1年的应交增值税＝（营业收入－外购原材料、燃料和动力费）×增值税税率＝（200－50）×17%＝25.5（万元）
　　投产后第2~9年的应交增值税＝（300－70）×17%＝39.1（万元）
　　投产后第10~15年的应交增值税＝（400－100）×17%＝51（万元）
　　（4）投产后第1年的营业税金及附加＝25.5×（7%＋3%）＝2.55（万元）
　　投产后第2~9年的营业税金及附加＝39.1×（7%＋3%）＝3.91（万元）
　　投产后第10~15年的营业税金及附加＝51×（7%＋3%）＝5.1（万元）
　　[解析]：
　　[该题针对“投入类财务可行性要素的估算”知识点进行考核]
　　2
　　[答案]
　　（1）原始投资＝建设投资＋流动资金投资＝固定资产投资＋无形资产投资＋其他资产投资＋预备费＋流动资金投资
　　由于在单纯固定资产投资项目中，不涉及无形资产投资、其他资产投资、流动资金投资，所以，原始投资＝固定资产投资＋预备费，即固定资产投资＋预备费＝110万元
　　固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息＋预备费＝110＋2＝112（万元）
　　（2）运营期内每年的折旧额＝（112－4）/5＝21.6（万元）
　　（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）+2＝30（万元）
　　（4）NCF0＝－110（万元）
　　NCF1＝0（万元）
　　NCF2～3＝息税前利润＋折旧＝30＋21.6＝51.6（万元）
　　NCF4～5＝息税前利润＋折旧－息税前利润×所得税税率＝51.6－30×25%＝44.1（万元）
　　NCF6＝息税前利润＋折旧－息税前利润×所得税税率＋残值回收＝51.6－30×25%＋4＝48.1（万元）
　　（5）该项目的净现值
　　＝51.6×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，1）＋44.1×（P/A，10%，2）×（P/F，10%，3）＋48.1×（P/F，10%，6）－110
　　＝51.6×1.7355×0.9091＋44.1×1.7355×0.7513＋48.1×0.5645－110
　　＝56.07（万元）不包括建设期的静态投资回收期＝2＋（110－51.6－51.6）/44.1＝2.15（年）包括建设期的静态投资回收期＝2.15＋1＝3.15（年）
　　项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息＝110＋2＝112（万元）
　　总投资收益率＝息税前利润/项目总投资×100%＝30/112×100%＝26.79%
　　（6）净现值56.07万元大于0、不包括建设期的静态投资回收期2.15年小于项目运营期期的一半2.5年、包括建设期的静态投资回收期3.15年大于项目计算期的一半3年、总投资收益率26.79%高于基准投资收益率20%。
　　虽然主要指标净现值、次要指标不包括建设期的静态投资回收期、以及辅助指标总投资收益率都处于可行区间，但是包括建设期的静态投资回收期处于不可行区间，所以，该项目基本上具有财务可行性。
　　[解析]：
　　[该题针对“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核]