下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（ ）。
A.通货膨胀
B.筹资规模
C.经营风险
D.资本市场效率
【正确答案】 ABCD
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 影响资本成本的因素有：（1）总体经济环境，总体经济环境和状态决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀；（2）资本市场条件，即资本市场效率，资本市场效率表现为资本市场上的资本商品的市场流动性；（3）企业经营状况和融资状况，经营风险的大小与企业经营状况相关；（4）企业对筹资规模和时限的需求。
在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（ ）。
A.银行借款
B.长期债券
C.优先股
D.普通股
【正确答案】 AB
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权资本的股利分配是从税后利润分配的，不能抵税。
单项选择题
某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（ ）。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
【正确答案】 B
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 该债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-1.5%）=6.09%，选项B正确。
某公司普通股目前的股价为25元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（ ）。
A.10.16%
B.10%
C.8%
D.8.16%
【正确答案】 A
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 留存收益资本成本=[2×（1＋2%）/25]×100%+2%=10.16%。
在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（ ）。
A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券
【正确答案】 A
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 股权的筹资成本大于债务的筹资成本，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本成本与普通股类似，只不过没有筹资费，由于普通股的发行费用较高，所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（ ）。
A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.历史价值权数
【正确答案】 C
【知 识 点】 本题考核点是资本成本。
【答案解析】 市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。本题考核平均资本成本的计算。
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