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股票网上发行

　　一、网上发行的概念和类型
　　(一)网上发行的概念（判断题）
　　股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券营业部交易系统进行申购的发行方式。股票网上发行方式的基本类型有网上竞价发行和网上定价发行。（选择题）
　　网上发行具有以下优点： 1．经济性。2．高效性。（选择题）
　　(二)网上发行的类型（重点）
　　1．网上竞价发行
　　★ 国际证券界通行做法：是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。
　　★ 在我国，新股网上竞价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，以自己作为一的卖方，按照发行人确定的底价将公开发行股票的数量输入其在证券交易所的股票发行专户；投资者则作为买方，在指定时间通过证券交易所会员交易柜台，以不低于发行底价的价格及限购数量，进行竞价认购的一种发行方式。
　　主承销商：一卖方，确定底价
　　投资者：买方，不低于底价和限购数量
　　优点：(1)市场性。(2)连续性。（3）经济性。（4）高效性
　　缺点：股价易被操纵
　　例题：
　　1、根据新股上网竞价发行程序，新股竞价发行申报时，主承销商为惟一的卖方，其申报数为新股实际发行数，卖出价格为( )。
　　A 实际发行价格 B、 笔买入申报价 C、 平均发行价 D、 发行底价
　　答案 D
　　2、下列关于我国新股上网竞价发行优缺点的表述，正确的是( )。
　　A、优点是：市场性、一级市场与二级市场的连续性，经济性、高效性；
　　B、缺点是：股价易被操纵、容易吸引大量资金抢购；
　　C、优点是：减轻交易系统的压力、提高发行的成功率；
　　D、优点是：股价稳定
　　答案AB
　　2．网上定价发行。
　　★ 网上定价发行与网上竞价发行区别（考点）
　　1）发行价格的确定
　　定价发行：事先确定；
　　竞价发行：竞价确定；
　　2）认购成功的确认方式
　　定价发行：抽签；
　　竞价发行：价格优先，时间优先；
　　★ 其他发行方式：网上累计投标询价、网上定价市值配售属于定价发行
　　1）网上累计投标询价：确定价格区间
　　初步询价：确定价格区间
　　累计投标询价：确定发行价格
　　它属于网上定价发行，但在一定程度具有竞价发行的特征（今年的判断题）
　　2）向二级市场投资者配售
　　新的办法主要是恢复新股发行现金申购制度
　　例题：
　　1、在网上累计投标询价发行中，终确定的发行价格有可能是( )。
　　A、发行底价 B、 询价下限
　　C、询价区间的一个价 D、 高于询价区间的一个价
　　答案 BC
　　2、关于投资者参与上网定价发行时进行新股申购的规则和方法，下列说法错误的是 ( )。
　　A．每一个证券账户申购量少为1000股
　　B．每个证券账户只能申购一次，一经申报不能撤单
　　C．申购价格为发行公告中的发行价格，高于或低于该价格的申购均无效
　　D．深市新股申购代码为730 X X X，沪市则与上市股票代码相联系，为0 X X X
　　【答案】D
　　【解析】D项中沪市新股申购代码为730 X X X；深市新股申购代码为0 X X X。
　　二、股票上网发行资金的申购程序（程序了解即可，重点注意细节知识点）
　　（一）基本规定
　　1.申购单位及上限。（重点难点）
　　上海： 1000股或1000股的整数倍，但不得超过当次社会公众股上网发行数量或者99999万股。
　　深圳： 500股或500股的整数倍，但不得超过本次网上定价发行数量，且不超过999999500股。
　　2.申购次数。从一证券账户的多次申购委托，除次申购外，均视为无效申购，新股申购一经确认不得撤销。
　　3.申购配号。
　　申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号。
　　4.资金交收。
　　结算参与人应使用其资金交收账户(即结算备付金账户)完成新股申购的资金交收，并应保证其资金交收账户在量终交收时点有足够资金用于新股申购的资金交收。
　　如果结算参与人发生透支申购(即申购总额超过结算备付金余额)的情况，则透支部分确认为无效申购。
　　例题：
　　1、以下对深圳证券交易所新股网上申购说法证券的是（　）。
　　A、 每一个申购单位为1000股
　　B、 每一个证券账户申购委托不少于500股
　　C、 超过1000股的必须是1000股的整数倍
　　D、 不得超过本次网上定价发行数量，且不超过9999995500手
　　答案 BD
　　2、在新股上网定价发行方式下，当有效申购总量小于该次股票发行量时，由证券交易所主机自动按每1000 股确定为一个申报号，连序排号，然后通过摇号抽签，确定可购得股票的认购者。
　　答案：B
　　（二）操作流程
　　1.投资者申购（T+0）
　　2.申购资金冻结（T+1）、验资及配号
　　☆ 由证券登记结算公司将申购资金冻结
　　☆ 配号：
　　(1)当有效申购总量小于或等于该次股票上网发行量时，投资者按其有效申购量认购股票。
　　(2)当有效申购总量大于该次股票发行量时，则通过摇号抽签，确定有效申购中签号码，每一中签号码认购一个申购单位新股。