四、计算分析题
1.乙公司 2017 年采用 N/30 的信用条件，全年销售额(全部为赊销)为 10000 万元，平均收现期为 40 天。2018 年初乙公司为了尽快收回货款提出了“2/10，N/30”的信用条件，新的折扣条件对销售额没有影响，但坏账损失及收账费用共减少 200 万元，预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣优惠的客户均在第 10 天付款，不享受现金折扣的客户平均付款期是 40 天。该公司资本成本为 15%，变动成本率为 60%。
假设一年按 360 天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。
要求：
(1)计算改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额;
(2)计算改变信用条件后应收账款的平均收现期;
(3)计算改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额;
(4)计算改变信用条件引起税前利润增加额;
(5)判断提出的信用条件是否可行并说明理由。
233网校答案解析：
(1)改变信用条件引起的现金折扣成本的增加额=10000*2%*50%=100(万元);
(2)改变信用条件后应收账款的平均收现期=10*50%+40*50%=25(天);
(3)改变信用条件引起的应收账款的机会成本增加额=(10000/360×25-10000/360×40)×60%×15%=-37.5(万元);
(4)改变信用条件引起税前利润增加额=-100-(-37.5)-(-200)=137.5(万元);
(5)因为增加的收益>0,所以信用政策改变是可行的。
2.丙公司只生产 L 产品，计划投产一种新产品，现有 M、N 两个品种可供选择，相关资料如下：
资料一：L 产品单位售价为 600 元，单位变动成本为 450 元，预计年产销量为 2 万件。
资料二：M 产品的预计单价 1000 元，边际贡献率为 30%，年产销量为 2.2 万件，开发 M产品需增加一台设备将导致固定成本增加 100 万元。
资料三：N 产品的年边际贡献总额为 630 万元，生产 N 产品需要占用原有 L 产品的生产设备，将导致 L 产品的年产销量减少 10%。
丙公司采用量本利分析法进行生产产品的决策，不考虑增值税及其他因素的影响。
要求：
(1)根据资料二，计算 M 产品边际贡献总额;
(2)根据(1)的计算结果和资料二，计算开发 M 产品对丙公司息税前利润的增加额;
(3)根据资料一和资料三，计算开发 N 产品导致原有 L 产品的边际贡献减少额;
(4)根据(3)的计算结果和资料三，计算开发 N 产品对丙公司息税前利润的增加额。
(5)投产 M 产品或 N 产品之间做出选择并说明理由。
233网校答案解析：
(1)M产品边际贡献总额=1000*2.2*30%=660(万元);
(2)开发M产品对丙公司息税前利润的增加额=660-100=560(万元);
(3)开发N产品导致原有L产品的边际贡献减少额=(600-450)*2*10%=30(万元);
(4)开发N产品对丙公司息税前利润的增加额=630-30=600(万元);
(5)生产M产品对丙公司息税前利润的增加额560万元小于开发N产品对丙公司息税前利润的增加600万元,因此,应该投产N产品。
3.甲公司编制现金预算的相关资料如下:
资料一：甲公司预计 2018 年每季度的销售收入中，有 70%在本季度收到现金，30%在下一季度收到现金，不存在坏账。2017 年末应收账款余额为零。不考虑增值税及其他因素的影响。
资料二：甲公司 2018 年末各季度的现金预算如下表所示：
甲公司 2018 年各季度现金预算 单位：万元
注：表内“*”为省略的数值。
要求：
(1)计算 2018 年末预计应收账款余额。
(2)计算表中用字母代表的数值。
233网校答案解析：
(1)2018年年末预计应收账款余额=3500*30%=1050(万元)
(2)A=2000*0.7=1400(万元)
B=500+1400-1500=400(万元)
C=4000*70%+3000*30%=3700(万元)
D=1090+3650-1540=3200(万元)
4.丁公司 2017 年末的资产总额为 60000 万元，权益资本占资产总额的 60%，当年净利润为 7200 万元，丁公司认为其股票价格过高，不利于股票流通，于 2017 年末按照 1:2 的比例进行股票分割，股票分割前丁公司发行在外的普通股股数为 2000 万股。
根据 2018 年的投资计划，丁公司需要追加 9000 万元，基于公司目标资本结构，要求追加的投资中权益资本占 60%。
要求：
(1)计算丁公司股票分割后的下列指标：①每股净资产;②净资产收益率。
(2)如果丁公司针对 2017 年度净利润采取固定股利支付率政策分配股利，股利支付率为 40%，计算应支付的股利总和。
(3)如果丁公司针对 2017 年度净利润采取剩余股利政策分配股利。计算下列指标：
①2018 年追加投资所需要的权益资本额;②可发放的鼓励总额。
五、综合题
1.戊公司是一家设备制造商，公司基于市场发展进行财务规划，有关资料如下：
资料一:戊公司 2017 年 12 月 31 日的资产负债表简表及相关信息如下表所示。
戊公司资产负债表简表及相关信息
2017 年 12 月 31 日 金额单位:万元
注:表中“N”表示该项目不随销售额的变动而变动。
资料二：戊公司 2017 年销售额为 40000 万元，销售净利率为 10%，利润留存率为 40%。预计 2018 年销售增长率为 30%，销售净利率和利润留存率保持不变。
资料三：戊公司计划于 2018 年 1 月 1 日从租赁公司融资租入一台设备。该设备价值为1000 万元，租期为 5 年。租赁期满时预计净残值为 100 万元，归租赁公司所有。年利率为8%，年租赁手续费为 2%，租金每年末支付 1 次。相关货币时间价值系数为(P/F，8%，5)=0.6806;(P/F，10%，5)=0.6209;(P/A，8%，5)=3.9927;(P/A，10%，5)=3.7908。
资料四：经测算，资料三中新增设备投产后每年能为戊公司增加净利润 132.5 万元，设备年折旧额为 180 万元。
资料五：戊公司采用以下两种筹资方式：①利用商业信用：戊公司供应商提供的付款条件为“1/10，N/30”;②向银行借款：借款年利率为 8%。一年按 360 天算。该公司适用的企业所得税税率为 25%。
不考虑增值税及其他因素的影响。
要求(1)：
根据资料一和资料二，计算戊公式 2018 年下列各项金额：①因销售增加而增加的资产额;②因销售增加而增加的负债额;③因销售增加而需要增加的资金量;④预计利润的留存增加额;⑤外部融资需要量。
要求(2)：
根据资料三，计算下列数值：①计算租金时使用的折现率;②该设备的年租金。
要求(3)：
根据资料四，计算下列数值：①新设备投产后每年增加的营业现金净流量;②如果公司按 1000 万元自行购买而非租赁该设备，计算该设备投资的静态回收期。
要求(4)：
根据资料五，计算并回答如下问题;①计算放弃现金折扣的信用成本率;②判断戊公司是否应该放弃现金折扣，并说明理由;③计算银行借款的资本成本。
233网校答案：
(1) 增加的资产额=(1000+8000+5000+4000)*30%=5400(万元);
增加的留存额=400001.3×0.1×0.4-40000×0.1×0.4=480(万元);
外部融资需求量=5400-3000-480=1920(万元)。
(2) 计算租金时使用的折现率=2%+8%=10%
该设备的年租金=(1000-100)÷3.7908=237.42(万元)
该设备投资的静态回收期=1000÷3125=3.2(年)
(3)新设备投产后每年增加的营业现金净流量=132.5+100=232.5(万元)
(4)放弃现金折扣的信用成本率=[折扣/(1-折扣)]*[360/(付款期-折扣期)]=[1%/ (1-1%)*[360/(360-10]=18.18%
戊公司不应该放弃现金折扣。理由：因为戊公司放弃现金折扣的的信用成本率18.18%高于借款利息率8%，所以不应该放弃现金折扣。
银行借款的资本成本=8%*(1-25%)=6%。
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