基金从业备考学习笔记《科目二》第6章第2节 财务报表分析

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基金从业备考学习笔记《科目二》第6章第2节 财务报表分析

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1、财务报表分析

财务报表分析是指通过对企业报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。财务报表分析是基金投资经理或研究员进行证券分析的重要内容，通过财务报表分析，可以挖掘相关财务信息进而发现企业存在的问题或潜在的投资机会。

2、财务比率分析

（1）流动性比率

（2）财务杠杆比率

①资产负债率：利用好财务杠杆，可以达到合理避税的效果。债务产生的利息费用在企业所得税前支付，利息费用可以减少企业应缴的税收，但债务负担不宜过大。

公式：资产负债率=负债总额/资产总额

②权益乘数和负债权益比：

权益乘数=资产总额/所有者权益总额

负债权益比=负债总额/所有者权益总额

资产=负债+所有者权益，故

权益乘数=1/（1-资产负债率）

负债权益比=资产负债率/（1-资产负债率）

资产负债率、权益乘数、负债权益，数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。

③利息倍数：EBIT=息税前利润，对于债权人来说，利息倍数越高越好。

公式：利息倍数=EBIT/利息

（3）营运效率比率

①存货周转率:

存货周转率=年销售成本/年均存货

存货周转率越大，说明存货销售、变现时间越短，存货管理效率越高。存货周转天数=365天/存货周转率

②应收账款周转率：应收账款越大，说明一共收账款变现、销售收入收回的速度所需的时间越短。应收账款周转天数=365天/应收账款周转率。

公式：应收账款周转率=销售收入/年均应收款

③总资产周转率：总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。

公式：总资产周转率=年销售收入/年均总资产

（4）盈利能力比率

①销售利润率（ROS）：其他条件不变时，销售利润率越高越好

公式：销售利润率=净利润总额/销售收入总额

②资产收益率（ROA）：资产收益率高，说明企业有较强的利用资产创造利润的能力

公式：资产收益率=净利润总额/总资产总额

③净资产收益率（ROE）：净资产收益率高，说明企业利用其自由资本获利的能力强，投资带来的收益高。

公式：净资产收益率=净利润总额/所有者权益总额

【真题试练】Y公司2015年总资产收益率20%，净资产收益率30%，净利润为6亿，则Y公司2015年总负债为（）亿元

A、60

B、10

C、20

D、30

【真题试练】关于提高企业盈利能力的做法，以下表述正确的是（）

A、提高销售收入，从而提高企业的总资产周转率

B、提高企业的总资产，从而提高企业的杠杆比率

C、提高企业的净利润，从而提高企业的资产收益率

D、降低企业的负债，从而提高企业的资产负债率

3、杜邦恒等式：

净资产收益率=销售利润率×总资产周转率×权益乘数

杜邦分析法的核心是净资产收益率，侧重分析单一报告期内企业的经营状况，是对历史数据、以往业绩的评价，但不能反映企业的实际市场价值与发展前景。