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9月基金从业《私募基金》真题考点:息税前利润倍数法

来源:233网校 2019-11-02 00:43:00

233网校为您整理2019年基金从业资格考试《私募股权投资基金基础知识》的真题考点,为以后备考的考友们提供参考。

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【真题考点】企业价值/息税前利润倍数法

【考纲要求】掌握

【所属章节】第五章 第三节

【考点提炼】

息税前利润(EBIT)是在扣除债权人利息之前的利润,所有出资人(股东和债权人)对息税前利润都享有分配权,因此,息税前利润对应的价值是企业价值(EV)。

息税前利润(EBIT)=净利润+所得税+利息

企业价值/息税前利润(EV/EBIT)倍数法即企业价值 ÷(净利润+所得税+利息)= 企业价值 ÷ 息税前利润

该方法计算目标企业股权价值 = 目标企业息税前利润 x EV/EBIT倍数

企业价值/息税前利润倍数法剔除了资本结构的影响。

【2019.9真题测试】某股权投资基金拟投资 A 公司 5000 万元,A 公司当年的财务数据为:净利润 9000 万元,净债务 3000 万元,利息 200 万元,所得税税率为 25%,按照企业价值/息税前利润倍数法进行投后估值时,使用5 倍倍数,则该基金在完成本次投资后在 A 公司的股权占比为( )。

A. 8.62%

B. 8.73%

C. 8.20%

D. 9.22%

参考答案:A
参考解析:

公司所得税=9000÷(1-25%)×25%=3000万;

公司息税前利润=9000+3000+200=12200;

公司价值=12200×5=61000;则其占比为5000÷61000≈8.2%。

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