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2022年基金从业《私募股权投资》精选章节真题(7.10)

来源:233网校 2022-07-10 00:00:00

1、从退出成本角度看,下列说法错误的是( )。

A. 首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用

B. 在场外交易市场挂牌通常需要聘请专业市场服务机构提供改制、辅导等服务,但相对于上市来说,挂牌所需费用相对较低

C. 协议转让交易需并购方和被并购方双方达成协议,在协议转让中需要支付一定的费用

D. 清算退出需要优先支付清算费用

参考答案:C
参考解析:协议转让交易不需要支付高额的保荐、承销等费用,只需并购方和被并购方双方达成协议,协议转让即可完成。

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2、关于项目退出的主要方式,以下表述正确的是( )

A. 从退出成本的角度,协议转让退出的成本一般比上市转让退出的成本高

B. 从退出效率的角度,协议转让退出的时间一般比上市转让退出的时间慢

C. 从退出风险的角度,上市转让、协议转让的退出都存在比较大的不确定性

D. 从退出收益的角度,协议转让退出的收益一般比上市转让退出的收益高

参考答案:C
参考解析:

A项错误,从退出成本的角度来看,首发上市需要支付给承销商及其他市场服务机构相对较高的费用。协议转让交易不需要支付高额的保荐、承销等费用,只需并购方和被并购方双方达成协议,协议转让即可完成。故协议转让退出的成本一般比上市转让退出的成本低。

B项错误,从退出效率的角度来看,如果选择上市的话,从券商进场确定股改基准日算起,完成首次公开发行股票并上市(以下简称首发上市)一般需要2年甚至更长时间,上市成功后一般还有相当期限的限售期,实现最终退出耗时较长。对协议转让而言,收购方和被收购方谈定交易价格和条件后,就可以进行交割,并且交易后不存在限售期的问题,股权投资基金通过协议转让退出的方式可以更快地收回现金,实现快速退出。故协议转让退出的时间一般比上市转让退出的时间快。

C项正确,从退出风险的角度来看,全球主要股票市场均设置了限售期的要求,股权投资基金通常需在企业上市一段时间后才可以将所持上市企业的股票卖出,锁定期内的股票价格波动会影响到股权投资基金的退出收益;在我国,目前股票市场首发上市准入实行核准制,因此企业上市申请能否获得核准仍然存在相当大的不确定性。协议转让的风险主要表现为由信息不对称所引起的价格不能充分反映被投资企业实际价值的不确定性。故上市转让、协议转让的退出都存在比较大的不确定性。

D项错误,从退出收益的角度来看,上市转让退出的收益一般要比协议转让退出的收益高。

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3、股权投资基金的退出方式主要有( )。

Ⅰ 上市转让退出

Ⅱ 挂牌转让退出

Ⅲ 协议转让退出

Ⅳ 清算退出

A. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

B. Ⅰ、Ⅱ

C. Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

D. Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

参考答案:D
参考解析:股权投资基金的退出方式主要有上市转让退出、在场外交易市场挂牌转让退出、协议转让退出以及清算退出。

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