2025年11月基金从业《股权投资基金》考试真题及答案已更新

【233网校独家解析，禁止转载】早期企业具有高不确定性、差异化大、需求个性化强等核心特征，这决定了其投后管理需适配企业特殊阶段，而标准化策略显然不适用

【233网校独家解析，禁止转载】Ⅰ.目标公司出售股权的数量、投资方支付的对价：这属于增资协议的核心约定事项。增资本质是目标公司通过出让部分股权引入投资资金，股权出让数量直接关联投资方最终持股比例，支付对价则明确投资方出资金额、支付方式(如现金、合规资产等)、支付节点，这是整个增资交易的基础，是协议必须明确的内容。

Ⅱ.交割和交割时的交付物、交割的前提条件、过渡期的义务和交割后的义务：这属于增资协议的关键约定事项。交割是增资交易落地的核心环节：交付物可能包括股权变更登记材料、公司股东会/董事会相关决议等;交割前提条件常涉及目标公司完成合规整改、获得必要审批等;过渡期义务会约定目标公司不得擅自处置重大资产、变更核心业务等;交割后义务可能包含目标公司配合办理工商变更、投资方行使股东权利相关配合义务等，这些条款是保障交易顺利推进、规避交割风险的重要内容。

Ⅲ.给予投资方在一定时间内的排他投资权力：这不属于增资协议的约定事项。该类排他性条款，核心是约定目标公司在特定期间内不得与其他投资方洽谈投资相关事宜，其目的是保障投资方前期尽调、谈判的诚意与效率，通常约定在投资意向书(TS)或专门的排他性协议中，而非正式的增资协议。增资协议聚焦增资完成的核心权责，一般不纳入此类前期谈判阶段的排他约定。

Ⅳ.各方的陈述与保证：这属于增资协议的核心风控条款。例如，目标公司需陈述保证其经营合规、财务报表真实完整、无重大未披露债务或法律纠纷;投资方需陈述保证其出资资金来源合法、具备相应投资资质等。该条款为后续出现虚假陈述时明确追责依据，是保障双方合法权益、降低投资与融资风险的关键内容。

综上，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ属于增资协议的约定事项，答案选C。

【233网校独家解析，禁止转载】在计算截至某一时点的项目投资的内部收益率(IRR)时，必备参数主要包括：

获得项目收益的时间及金额：这是指从项目中收到的现金流，包括但不限于分红、利息或本金偿还等。

对项目出资的时间及金额：这是指投入到项目中的现金流，包括初始投资和后续追加的投资。

截至计算时点的项目资产净值：这是指在计算时点上项目的剩余价值，通常以公允价值计量。

然而，项目公司将资金陆续投入生产经营的时间和金额并不是直接用于计算IRR的必备参数。这部分信息更多地是关于项目公司如何使用资金的具体操作细节，而不是直接影响IRR计算的因素。

【233网校独家解析，禁止转载】Ⅰ.投资机构与被投资企业之间存在信息不对称：这是核心原因之一。被投资企业的管理层直接参与日常经营，掌握产品研发、客户资源、真实财务状况等核心内部信息;而投资机构作为外部投资方，难以天然获取这些细节，两者存在明显的信息差。只有充分获取信息，投资机构才能打破信息壁垒，避免因信息滞后或缺失做出误判，这是投后管理有效实施的基础前提。

Ⅱ.投资机构并不参与被投资企业的日常管理：这是重要原因之一。多数股权投资基金并不会直接介入被投企业的日常运营，仅通过董事会席位等方式参与重大决策。由于不掌握日常经营的一手动态，投资机构必须通过主动获取各类信息(如月度经营报表、季度工作汇报等)，才能及时掌握企业的经营节奏、潜在风险，否则投后管理将无从落地。

Ⅲ.及时了解被投资企业经营发展中的问题以便针对性地提供解决方案：这是关键原因之一。投后管理的核心目标之一是助力被投企业成长，进而提升基金投资价值。只有充分获取信息，才能精准发现企业在市场拓展、资金周转、团队管理等方面的具体问题。例如通过财务数据发现现金流紧张，通过业务数据发现市场份额下滑，进而对接资源、提供策略，帮助企业解决问题。

Ⅳ.以便对被投资企业进行准确、合理的估值：这并非核心原因。虽然获取信息可能为估值提供参考，但投后管理获取被投企业信息的核心目的，是监控投资风险、提供增值服务、保障企业平稳发展，而非以估值为主要目标。且对被投企业的准确估值更多发生在投资决策阶段(尽调环节)和退出阶段，并非投后管理持续获取信息的主要动因，因此该选项不属于核心原因。

综上，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ是投后管理需充分获取被投企业信息的主要原因，答案选C。

【233网校独家解析，禁止转载】并购基金通常投资于成熟企业或价值被低估的企业，而不是未来有巨大增长潜力的企业。创业投资基金更倾向于投资于具有高增长潜力的初创企业。