三、期货市场的交易制度

• 概念：在集中交易所交易的标准化合约，在未来特定时间和地点，按统一价格买卖标准数量的特定商品或金融工具

• 标准化要素：交易单位、交割时间、交割地点、商品品质

• 头寸：参与者持有的合约

 • 空头头寸：预测（担心）未来价格下跌，卖出期货合约

 • 多头头寸：预测（担心）未来价格上涨，买入期货合约

• 开仓：买入或者卖出合约的行为

 • 持仓：持有合约

 • 平仓：对原有头寸进行反向冲抵；平仓后投资人不再持有该项期货合约

• 期货合约的要素

 • 1.期货品种（标的资产）：分为商品期货和金融期货

 • 2.交易单位（合约规模）：每一份期货合约的交易数量，只能以整数倍进行买卖

 • 3.最小变动单位：报价允许的最小变动幅度

 • 4.每日价格最大波动限制：每日涨跌停板制度

 • 5.合约月份：期货合约到期交割的月份（3、6、9、12月）

 • 6.交易时间：固定，不同交易所规定而不同

 • 7.最后交易日

 • 8.交割等级：指由交易所统一规定的、准许上市交易的标的资产的质量等级。（标准交割等级和替代品）

 • 9.其他交割条款：包括交割日、交割方式和交割地点等

• 保证金制度

 • 任何交易者必须按其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳保证金，确保交易安全，防止因价格波动导致违约

• 盯市制度（又称为“逐日结算”）

 • 期货交易核心特征之一

 • 结算价：用收盘前一定时间段内的加权平均价格，或直接采用收盘价

 • 作用：期货合约盈亏每日结算

• 期货交易了结方式有对冲平仓和交割

 • 对冲平仓制度：到期日前买卖与持仓合约品种、数量相同但方向相反的期货（多以对冲平仓方式了结，实物交割的比例很小）

 • 交割制度：实物交割；现金结算（如：股指期货）

   • 沪深300指数期货：最小变动单位为0.2点，每点300元

• 信息披露制度（交易、结算、交割材料期限≥20年）

 • 期货交易所公布的信息：交易所期货上市品种的即时行情、持仓量、成交量排名，交易规则及其实施细则等

 • 涉及商品实物交割的期货交易，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容等信息