内在估值法与相对估值法的区别
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内在估值法与相对估值法的区别考点解析
内在估值法与相对估值法的区别介绍
内在价值法
内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。
相对价值法
1、市盈率(P/E)=每股市价/每股收益(年化)
当前市盈率的高低，表明投资者对该股票未来价值的主要观点。利润为负时不适合
2、市净率(P/B)=每股市价/每股净资产
①适用于经营暂时陷入困难的以及有破产风险的公司。
②与市盈率相比，统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定。
③对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。
3、市现率(P/CF)=t期股票价格/t+1期预期每股现金流
4、市销率(价格营收比)=t期股票价格/t+1期每股销售额
价值导向型选择的标准：每股价格/每股销售收入<1。
5、企业价值倍数(EV/EBITDA)=企业价值/企业摊销前的收益
①从全体投资人角度出发。
②反映投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例
企业价值EV=公司市值+净负债
扣除利息、税款、折旧及摊销前的收益EBITDA=净利润+所得税+利息+折旧+摊销
③比P/E有优势：不受税率不同的影响，更具有可比性;不受资本结构不同的影响;排除了折旧、摊销等非现金成本的影响。
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内在价值法
内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。
它包括以下种类：
1.自由现金流(FCFF)贴现模型。
2.现金流(FCFE)贴现模型。
3.股利贴现模型(DDM)。
4.经济附加值(EVA)模型。
相对价值法
1.相对价值法的概念
相对价值法是使用一家上市公司的市盈率、市净率、市销率、市现率等指标与其竞争者进行对比，以决定该公司价值的方法。
2.相对价值法的种类
(1)市净率模型。用公式表示为：市净率：每股市价/每股净资产
(2)市现率模型。由于公司盈利水平容易被操纵而现金流价值通常不易操纵，市价/现金比率(市现率)越来越多地被投资者所采用。
(3)市盈率模型。表示股票价格和每股收益的比率，该指标揭示了盈余和股价之间的关系。
用公式表示为：市盈率(P/E)=每股价格/每股收益(年化)
(4)市销率模型。市销率亦称价格营收比，是股票市价与销售收入的比率，该指标反映的是单位销售收入反映的股价水平。
克服市盈率等指标的局限性，在评估股票价值时需要对公司的收入质量进行评价。
(5)企业价值倍数。企业价值倍数(EV/EBITDA)反映了投资资本的市场价值和未来一年企业收益间的比例关系。
企业价值=市值+(总负债一总现金)=市值+净负债
企业价值倍数=企业价值/企业摊销前的收益
