基金治理的内涵和体系

一、基金治理的内涵

1、无论基金是否为公司类型，基金治理的内涵都包括

（1）如何制衡和监督基金管理人

（2）如何保护包括投资者在内的基金利益相关者

2、基金管理人与投资者之间构成信义关系，管理人需承担信义义务，因而信义义务的核心要求，也是基金治理的目标，即防范利益冲突、确保基金有效运作，维护投资者最佳利益，并兼顾利益相关者的利益

3、围绕基金治理必须恪守信义义务的核心要求，继而衍生出基金治理的若干主要原则，主要包括：

（1）利益一致；（2）公平对待投资者；

（3）专业审慎；（4）信息透明；

（5）利益相关者参与等

【注意】基金的治理原则贯穿于基金的全部生命周期，既可以体现在法律法规等强制性规范之中（“底线”），也可以体现在行业机构自治行为与行业投资文化等非强制性规范之中（“高线”）

二、基金治理的体系

1、基金治理是一个由主体和客体、边界和范围、机制和功能、结构和形式等诸多因素构成的体系

（1）主体：投资者、管理人及诸多利益相关者

（2）客体：主要由基金治理的边界加以限定

（3）基金治理机制包括决策机制、激励机制和约束机制

（4）机制充分发挥作用的前提是存在合理的基金治理结构

2、基金治理是基金内部治理和外部治理的统一

（1）内部治理：基金当事人（主要包括投资者、管理人、托管人）基于法律法规规定与基金合同约定所形成的治理安排

（2）外部治理：基金当事人以外的对基金当事人职责分工及其可靠性相关的正式与非正式的制度安排，包括

行政监管、行业自律及市场声誉约束机制

【注意】基金内部治理与外部治理，是以单个基金主体为边界进行区分；基金治理中的“自律”（强调行业机构内部自治）与“他律”（包括但不限于来自监管机构立法、行业协会自律规则等外部因素的限制），是以基金行业机构整体为边界进行区分的