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　　第三节　商品流通企业筹资管理

　　一、普通股筹资

　　(一)普通股的概念

　　普通股是股份公司发行的无特别权力的股份，也是基本的、标准的股份。

　　(二)普通股筹资的优缺点

　　1.优点

　　(1)发行普通股筹措资本具有性，无到期日，不需要偿还。

　　(2)没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。

　　(3)发行普通股筹措的资本是公司基本的资金来源，它反映了公司实力，可作为其它方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。

　　(4)由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。

　　2.缺点

　　(1)资本成本较高

　　原因：从投资者的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率;对于筹资公司来讲，普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息那样作为费用从税前支付，因而不具有抵税作用;此外，普通股的发行费用一般也高于其他证券。

　　(2)容易分散公司控股权

　　利用普通股筹资，出售了新的股票，引进了新的股东，容易导致公司控制权的分散。

　　二、长期负债筹资

　　长期负债是指期限超过1年的负债。长期负债筹资主要有长期借款和债券两种方式。

　　(一)长期借款

　　1.长期借款的概念。长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期超过1年的借款，主要用于构建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。

　　2.长期借款筹资的优缺点

　　(1)优点。①筹资速度快;②借款弹性较大;③借款成本较低。

　　(2)缺点。长期借款的限制性条款比较多，制约着借款的使用。

　　【例题·多选题】银行借款筹资的优点有(　)。

　　A.筹资速度快　　　　B.款项使用灵活

　　C.筹资成本低　　　　D.资金不用偿还

　　E.没有固定利息负担

　　【答案】ABC

　　(二)发行债券

　　1.债券的概念。债券是经济主体为筹集资金而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。这里所说的债券，指的是期限超过1年的公司债券，其发行目的通常是为建设大型项目筹集大笔长期资金。

　　2.债券筹资的优缺点。与长期借款筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。但是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多，是其不利的一面。