11.2.1 短期筹资的特点和方式

长期筹资的方式和特点

1.长期负债筹资：长期借款筹资、长期债券筹资、融资租赁和可转换债券筹资

2.融资租赁

（1）融资租赁的认定。一项租赁存在下列一种或多种情形的，通常分类为融资租赁：

①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；

②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款与预计行使选择权时租赁资产的公允价值相比足够低，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；

③资产的所有权虽然不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（≥75％）；

④在租赁开始日，租赁收款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值（≥90%）；

⑤租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

（2）融资租赁的租金包括三大部分：

①租赁资产的成本；

②租赁资产成本的利息；

③租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。

（3）融资租赁的特点

1）优点：

①是一种融资与融物相结合的筹资方式，能够迅速获得所需长期资产的使用权；

②可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性；

③融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备引进费，从而降低设备取得成本；

④租赁费中的利息、手续费以及融资租赁设备的折旧费均可在税前支付，可以减轻所得税负担

2）融资租赁的出租人不能将租赁资产列入资产负债表。也不能对租赁资产中的固定资产提取折旧。承租人作为融资活动的债务人，应当采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧

短期负债筹资的特点

（1）筹资速度快，容易取得

（2）筹资弹性好

（3）筹资成本较低

（4）筹资风险高：要求筹资方要能在较短时间内拿出足够资金偿还债务；利率通常波动较大，因此有可能高于长期负债的利率水平

2.短期负债筹资的方式(商业信用、短期借款)
(1)商业信用:应付账款、应付票据、预收账款
(2)短期借款的信用条件
①信贷限额。信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的义务②周转信贷协定。周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费
③补偿性余额。补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比(一般为10%“20%)的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的实际利率
④借款抵押。抵押借款的成本通常高于非抵押借款。企业向贷款人提供抵押品，会限制其财产的使用和将来的借款能力回偿还条件。贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期等额偿还两种

融资租赁

（1）融资租赁的认定。

一项租赁存在下列一种或多种情形的，通常分类为融资租赁：

①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；

②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价款与预计行使选择权时租赁资产的公允价值相比足够低，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；

③资产的所有权虽然不转移，但租赁期占租赁资产使用寿命的大部分（≥75％）；

④在租赁开始日，租赁收款额的现值几乎相当于租赁资产的公允价值（≥90%）；

⑤租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

（2）融资租赁的租金包括三大部分：

①租赁资产的成本；

②租赁资产成本的利息；

③租赁手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所赚取的利润。

（3）融资租赁的特点

1）优点：

①是一种融资与融物相结合的筹资方式，能够迅速获得所需长期资产的使用权；

②可以避免长期借款筹资所附加的各种限制性条款，具有较强的灵活性；

③融资与引进设备都由有经验和对市场熟悉的租赁公司承担，可以减少设备引进费，从而降低设备取得成本；

④租赁费中的利息、手续费以及融资租赁设备的折旧费均可在税前支付，可以减轻所得税负担

2）融资租赁的出租人不能将租赁资产列入资产负债表。也不能对租赁资产中的固定资产提取折旧。承租人作为融资活动的债务人，应当采用与自有固定资产相一致的折旧政策计提租赁资产折旧

长期股权筹资分为优先股股票筹资、普通股股票筹资以及认股权证筹资。

与负债筹资方式相比，长期股权筹资具有如下的优点：优先股和普通股属于公司的永久性资金，公司不必考虑偿还本金，这极大地减轻了公司的财务负担；优先股的股利标准是固定的，但支付却有一定的灵活性，普通股没有固定的股利负担；发行优先股和普通股意味着权益资本增加、公司偿付债务的能力增强，所以能吸引更多的借入资金。均能提高公司的举债能力。