一、概念

期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。

二、期货投机与套期保值的区别

（一）从交易目的来看

1.期货投机交易是以赚取价差收益为目的

2.套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险

（二）从交易方式来看

1. 期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益

2.套期保值交易则是在期货市场上建立现货市场的对冲头寸，以期达到对冲现货市场的价格波动风险

（三）从交易风险来看

1. 期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而主动承担相应的价格风险

2. 套期保值者则是通过期货交易规避现货价格风险

3. 期货投机者大多是价格风险偏好者

4. 套期保值者大多是价格风险厌恶者

核心考点2： 期货投机者的类型（了解）

一、按交易主体划分

（一）机构投机者

指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行期货投机活动的机构，主要包括各类基金、金融机构、工商企业等。

（二）个人投机者

指以自然人身份从事期货投机交易的投机者。

二、按持有头寸方向划分

（一）多头投机者

若投机者预测价格上涨则买进期货合约，持有多头头寸，被称为多头投机者。

（二）空头投机者

若投机者预测价格下跌则卖出期货合约，持有空头头寸，被称为空头投机者。

核心考点3： 期货投机的作用（掌握）

一、承担价格风险

期货投机者在博取风险收益的同时，承担了相应的价格风险。如果没有投机者的加入，套期保值交易活动就难以进行，期货市场风险规避的功能也就难以发挥。

二、促进价格发现

期货投机者的交易目的不是实物交割，而是利用价格波动获取价差利润，这就要求投机者必须利用各种手段收集整理有关价格变动的信息，分析市场行情。同时，期货市场把投机者的不同交易指令集中在交易所内进行公开竞价，由于买卖双方彼此竞价所产生的互动作用使价格趋于合理。

三、减缓价格波动

投机者进行期货交易，总是力图通过对未来价格的正确判断和预测赚取价差利润。可见，期货投机对缩小期货价格波动幅度发挥了很大作用。

减缓价格波动作用的实现是有前提的：一是投机者要理性化操作，二是适度投机。

四、提高市场流动性

期货市场上的投机者，就像润滑剂一样，为套期保值者提供了更多的交易机会。

核心考点4： 期货投机交易的常见操作方法（掌握）

一、开仓阶段

（一）入市时机选择

第一步：通过基本面分析法，判断某品种期货合约价格将会上涨还是下跌

第二步：权衡风险和获利前景

第三步：决定入市的具体时间

（二）金字塔式建仓

1. 金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，增仓应遵循以下两个原则

（1）只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓

（2）持仓的增加应渐次递减

2. 远月合约价格与近月合约价格之间的关系

在正向市场中，远月合约的价格高于近月合约的价格。多头投机者应买入近月合约；空头投机者应卖出远月合约。

在反向市场中，远月合约的价格低于近月合约的价格，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远月合约，做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约。

二、平仓阶段

（一）止损指令应用

投机者建仓后应密切关注行情的变动，适时平仓。止损指令是实现“限制损失、累积盈利”的有力工具。止损单中的价格一般不能太接近于市场价格，但也不能离市场价格太远，否则易遭受不必要的损失。

（二）止损案例

三、资金和风险管理

（一）一般性的资金管理要领

1. 投资额应限定在全部资本的1/3至1/2为宜

2. 根据资金量的不同，投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10%-20%

3. 在单个市场中的最大总亏损金额宜限制在总资本的5%以内

4. 在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20%-30%

（二）分散投资与集中投资

虽然分散投资是限制风险的一个办法，但对期货投机来说，要把握分散投资的度。期货投机主张纵向投资分散化。

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