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精选题!2026年期货基础知识第四章:规避基差风险的操作方式

来源:233网校 2026-10-06 00:00:55

1、12月1日,某油脂企业与某饲料厂签订合约,约定出售一批豆粕,协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准,以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值,以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/吨。3月12日,该油脂企业实施点价,以2950元/吨的期货价格为基准价,进行实物交收,同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于(  )元/吨。

A.3235

B.3225

C.2930

D.3215

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参考答案:A
参考解析:点价时,豆粕现货交收价格高于期货价格20元/吨,为2950+20=2970(元/吨),
在期货市场进行套期保值的损益为:3215-2950=265(元/吨),即盈利265元/吨。
则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235(元/吨)。
故本题答案为A。

2、5月份,某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜,同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬,该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价,以低于期货价格300元/吨的价格交易,8月10日,电缆厂实施点价,以65000元/吨的期货合约作为基准价,进行实物交收,同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64700元/吨,则该进口商的交易结果是( )。

A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨

B.基差走弱200元/吨,该进口商现货市场盈利1000元/吨

C.对该进口商而言,结束套期保值时的基差为200元/吨

D.通过套期保值操作,铜的售价相当于67200元/吨

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参考答案:D
参考解析:基差=现货价格-期货价格,建仓基差=67000-67500=-500(元/吨),平仓基差=64700-65000=-300(元/吨),基差走强200元/吨。期货市场盈利=67500-65000=2500(元/吨),至6月中旬,该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价,以低于期货价格300元/吨的价格交易铜,则现货交收价格=65000-300=64700(元/吨),所以铜的实际售价=64700+2500=67200(元/吨)。

3、期货合约标的商品的价格是由期货交易所制定并实施的。(  )

A.正确

B.错误

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参考答案:B
参考解析:期货合约标的商品的价格是由交易所公开竞价确定的。故本题选B。

4、对套期保值者而言,基差交易是其套期保值交易的一个必经步骤。(  )

A.正确

B.错误

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参考答案:B
参考解析:基差交易是套期保值的一种特殊形式,而不是必经步骤。故本题答案为B。

5、基差交易的风险比一般套期保值的风险大。(  )

A.正确

B.错误

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参考答案:B
参考解析:由于是点价交易与套期保值操作相结合,套期保值头寸了结的时候,对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时,就已经知道了平仓时的基差,从而减少了基差变动的不确定性,降低了基差风险,这种交易方式被称为基差交易。故本题答案为B。

6、下列关于点价交易的描述中,正确的有()。

A.买卖期货合约的价格通过现货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定

B.将点价交易和套期保值交易结合在一起进行操作,可以降低基差风险

C.点价交易在期货交易所进行

D.点价交易以某月份的期货价格为计价基础

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参考答案:B,D
参考解析:点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础,以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的定价方式。点价交易从本质上看是一种为现货贸易定价的方式,交易双方并不需要参与期货交易。将点价交易与套期保值操作相结合,套期保值头寸了结的时候,对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证了在套期保值建仓时,就已经知道了平仓时的基差,从而减少了基差变动的不确定性,降低了基差风险。

7、升贴水的高低与( )有关。

A.点价所选取的期货合约月份的远近

B.期货交割地与现货交割地之间的运费

C.期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异

D.持仓费的高低

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参考答案:A,B,C
参考解析:升贴水的高低,与点价所选取的期货合约月份的远近、期货交割地与现货交割地之间的运费以及期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异有关。
故本题选ABC。

8、期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的,价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。(  )

A.错

B.对

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参考答案:对
参考解析:期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的,价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。

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