影响国债期货与现货之间基差的因素主要包括:
利率水平:市场利率的变化直接影响国债现货和期货的价格,进而影响基差。例如,当市场预期利率上升时,国债价格通常会下跌,而期货价格的下跌幅度可能更大,导致基差扩大。
供需关系:现货国债和期货市场的供需关系也会影响基差。如果现货国债供不应求,而期货市场需求旺盛,基差可能扩大;反之则可能缩小。
货币政策:央行的货币政策调整,如加息或降息,会对市场利率产生影响,从而影响基差。例如,降息政策可能导致国债价格上涨,基差缩小。
经济数据:重要的经济数据发布(如GDP、就业数据等)会影响市场对经济前景的预期,进而影响国债价格和基差。
市场情绪:市场参与者的情绪和心理预期也会对基差产生影响。例如,在市场恐慌时期,投资者可能会大量买入现货国债避险,导致基差扩大。
流动性状况:市场流动性状况会影响交易成本和价格波动,从而影响基差。流动性较差的市场可能导致基差扩大。