师生互动：净现值计算

　　学生疑问3：
　　您好：是下面这个例题中净现值计算过程看不明白，请讲解一下，多谢！ 
　　1．某投资方案建设期为2年，建设期内每年年初投资400万元，运营期每年年末净收益为150万元。若基准收益率为12%，运营期为18年，残值为零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，则该投资方案的净现值和静态投资回收期分别为（ ）。 
　　A．213.80万元和7.33 年 
　　B．213.80万元和6.33年 
　　C．109.77万元和7.33年 
　　D．109.77万元和6.33年
　　答案：C
　　解析：本题考核的是资金时间价值的计算和经济评价指标的计算。
　　现金流量图如下： 静态回收期计算过程如下： 年序 0 1 2 3 4 5 6 7 8 ┅ 20 净现金流量 －400 －400 0 150 150 150 150 150 ┅ 150 净现金流量累积 －400 －800 －800 －650 －500 －350 －200 －50 100 静态回收期=8－1＋（│－50│/150）=7.33年净现值计算过程如下： NPV=－400－400×（P/F，12%，1）＋150×（P/A，12%，18）×（P/F，12%，2） =109.77万元其中计算净现值的公式不是很明白，能讲解一下这个计算过程吗？麻烦老师了。 
　　老师回复3： 
　　你好 
　　NPV=－400－400×（P/F，12%，1）＋150×（P/A，12%，18）×（P/F，12%，2） =109.77 
　　把所有的现金流都折算到了0时间点，0时间点本来有-400。－400×（P/F，12%，1）把时间点1（第2年初）的现金流折算到了0时间点。150×（P/A，12%，18）把18年的净收益折算到了时间点2上（A折P，P折到了第一个A的前一个时间点上）再×（P/F，12%，2），又继续折算了0时间点上。 
　　三者的和，就是净现值。
　　（考试大造价工程师）