2013年中级会计师《财务管理》第六章基础讲义6.3：项目投资管理

第六章　投资管理[考情分析及题型分布]

　　第三节　项目投资管理
　　项目投资，是指将资金直接投放于生产经营实体性资产，以形成生产能力，如购置设备、建造工厂、修建设施等。项目投资一般是企业的对内投资，也包括以实物性资产投资于其他企业的对外投资。
　　一、独立投资方案的决策
　　独立投资方案，是指两个或两个以上项目互不依赖、可以同时并存，各方案的决策也是独立的。独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间评价方案的优先次序。排序分析时，以各独立方案的获利程度作为评价标准，一般采用内含报酬率法进行比较决策。
　　【例6－11】某企业有足够的资金准备投资于三个独立投资项目。A项目投资额10000元，期限5年；B项目原始投资额18000元，期限5年；C项目原始投资额18000元，期限8年。贴现率10%，其他有关资料如表6－8所示。问：如何安排投资顺序？
　　『正确答案』
　　 表6－8　　　　　独立投资方案的可行性指标　　　　　单位：元 　　

　　 将上述三个方案的各种决策指标加以对比，见表6－9。从两表数据可以看出：
　　 （1）A项目与B项目比较：两项目原始投资额不同但期限相同，应优先安排内含报酬率和现值指数较高的A项目。
　　（2）B项目与C项目比较：两项目原始投资额相等但期限不同，应该优先安排内含报酬率和年金净流量较高的B项目。
　　（3）A项目与C项目比较：两项目的 原始投资额和期限都不相同，从获利程度的角度来看，A项目是优先方案。
　　表6－9　　　　　　　　　　　独立投资方案的比较决策 　　

　　综上所述，在独立投资方案比较性决策时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的。本例中，投资顺序应该按A、B、C顺序实施投资。

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