五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)
50[简答题]
E公司只产销一种甲产品，甲产品只消耗乙材料。2010年第4季度按定期预算法编制2011年的企业预算，部分预算资料如下：
资料一：乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克，各季度末乙材料的预计结存量数据如表1所示：
每季度乙材料的购货款于当季支付40%，剩余60%于下一个季度支付;2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如表2所示：
资料二：E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件，耗用乙材料20400千克，乙材料的实际单价为9元/千克。
要求：
(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值(不需要列示计算过程)。
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额。
(3)计算乙材料单位标准成本。
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异(价格差异与用量差异)。
(5)根据上述计算结果，指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。
参考解析：(1)A=16000+1200=17200(千克) B=预计年生产需要量+年末库存量=70000+1300=71300(千克)
C=1200千克
D=17000-2000=15000(千克)
E=71300-2000=69300(千克)
或：E=693000/10=69300(千克)
(2)预计第一季度采购现金支出=150000×40%+80000=140000(元)
预计第四季度末应付账款=201000×60%=120600(元)
(3)注：直接材料的标准成本，是由材料的用量标准和价格标准来确定的。因为本题要求计算乙材料的标准成本，所以要考虑甲产品所耗费的乙材料的用量标准和价格标准。
用量标准=5千克/件
价格标准=10元/千克
所以乙材料的单位标准成本=5×10=50(元/件)
(4)实际单价=9元/千克
实际产量下实际耗用量=20400千克
标准单价=10元/千克
实际产量下标准耗用量=3400×5=17000(千克)
甲产品消耗乙材料的成本差异=20400×9-17000×10=13600(元)
甲产品消耗乙材料价格差异=(9-10)×20400=-20400(元)(节约)
甲产品消耗乙材料用量差异=10×(20400-17000)=34000(元)(超支)
(5)材料差异的主要原因是材料耗用量超支所致，所以企业应该主要是降低材料的耗用量。
51[简答题]
E公司是一家生产电子产品的制造类企业，采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上，多数管理人员认为，现有设备效率不高，影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模，推动结构转型，生产新一代电子产品。
(1)公司配置新设备，预计每年营业收入为5100万元，预计每年的相关费用如下：外购原材料、燃料和动力费为1800万元，工资及福利费为1600万元，其他费用为200万元，财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格，按现行增值税法规定，增值税进项税额不计入固定资产原值，可以全部抵扣)为4000万元，折旧年限为5年，预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。
(2)公司为筹集项目投资所需资金，拟定向增发普通股300万股，每股发行价12元，筹资3600万元，公司最近一年发放的股利为每股0.8元，固定股利增长率为5%，拟从银行贷款2400万元，年利率为6%，期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
(3)假设基准贴现率为9%，部分时间价值系数如下表所示。
货币时间价值系数表
要求：
(1)根据上述资料，计算下列指标：
①使用新设备每年折旧额和1～5年每年的付现成本;
②运营期1～5年每年息税前利润;
③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;
④建设期现金净流量(NCFO)，所得税后现金净流量(NCF1～4和NCF5)及该项目净现值。
⑤运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。
参考解析：(1)①使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元) 1—5年每年的付现成本=1800+1600+200=3600(万元)
②运营期1～5年每年息税前利润=5100-3600-800=700(万元)
银行借款资本成本=6%X(1-25%)=4.5%
新增筹资的边际资本成本=12%×
④NCFO=-4000-2000=-6000(万元)
NCF1～4=700 ×(1-25%)+800=1325(万元)
NCF5=1325+2000=3325(万元)
该项目净现值NPV=-6000+1325×(P/A，9%，4)+3325×(P/F，9%，5)
=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(万元)
或：NPV=-6000+1325 ×(P/A，9%，5)+2000×(P/F，9%，5)=-6000+1325×3.8897+2000×0.6499=453.65(万元)
(2)该项目净现值大于0，所以应当购置新设备(或项目可行)。
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