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中级会计职称考试《财务管理》历年考点及经典试题回顾(第五章)

来源:东奥会计在线 2013年8月7日

  一、单项选择题
  1.公司在创立时首先选择的筹资方式是(  )。(2012年)
  A.融资租赁
  B.向银行借款
  C.吸收直接投资
  D.发行企业债券
  【答案】C
  【解析】一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本。本题中只有选项C属于权益筹资。
  2.处于优化资本结构和控制风险的考虑,比较而言,下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是(  )。(2012年)
  A.电力企业
  B.高新技术企业
  C.汽车制造企业
  D.餐饮服务企业
  【答案】B
  【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟,经营风险高,因此可降低债务资本比重,控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。
  3.下列各项中,将会导致经营杠杆效应最大的情况是(  )。(2012年)
  A_实际销售额等于目标销售额
  B.实际销售额大于目标销售额
  C.实际销售额等于盈亏1临界点销售额
  D.实际销售额大于盈亏临界点销售额
  【答案】C
  【解析】由于DO1=M/EBIT,所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时,企业的息税前利润为0,则可使公式趋近于无穷大,这种情况下经营杠杆效应最大。所以选项C正确。
  4.在通常情况下,适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(  )。(2011年)
  A.初创阶段
  B.破产清算阶段
  C.收缩阶段
  D.发展成熟阶段
  【答案】D
  【解析】一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低程度上使用财务杠杆,在企业扩张成熟期,产品市场占有率高,产销业务量大,经营杠杆系数小,此时,企业资本结构中可扩大债务资本,在较高程度上使用财务杠杆。同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。所以只有选项D正确。
  5.某公司2011年预计营业收入为50000万元,预计销售净利率为10%,股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为(  )。(2011年)
  A.2000万元
  B.3000万元
  C.5000万元
  D.8000万元
  【答案】A
  【解析】预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×(1-股利支付率)=50000×10%×(1-60%)=2000(万元)6.下列各项中,通常不会导致企业资本成本增加的是(  )。(2011年)
  A.通货膨胀加剧
  B.投资风险上升
  C.经济持续过热
  D.证券市场流动性增强
  【答案】D
  【解析】如果国民经济不景气或者经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资风险大,预期报酬率高,筹资的资本成本就高。选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。证券市场流动性增强,会使风险降低,资本成本会下降。
  7.下列各项中,属于非经营性负债的是(  )。(2010年)
  A.应付账款
  B.应付票据
  C.应付债券
  D.应付销售人员薪酬
  【答案】C
  【解析】经营负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营负债。而选项c应付债券并不是在经营过程中自发形成的,而是企业根据投资需要筹集的,所以它属于非经营性负债。
  8.某公司经营风险较大,准备采取系列措施降低经营杠杆程度,下列措施中,无法达到这一目的的是(  )。(2010年)
  A.降低利息费用
  B.降低固定成本水平C.降低变动成本水平D.提高产品销售单价【答案】A
  【解析】此题考核的是经营杠杆的影响因素。影响经营杠杆的因素包括:企业成本结构中的固定成本比重;息税前利润水平。其中,息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平(单位变动成本和固定成本总额)高低的影响。固定成本比重越低、成本水平越低、产品销售数量和销售价格水平越高,经营杠杆效应越小,因此选项B、C、D能够降低经营杠杆程度,而选项A不属于影响经营杠杆的因素。
  9.已知某公司股票的β系数为0.5,短期国债收益率为6%,市场平均报酬率为10%,则该公司股票的资本成本为(  )。(2009年)
  A.6%
  B.8%
  C.10%
  D.16
  【答案】B
  【解析】根据资本资产定价模型:股票的资本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。
  10.在不考虑筹款限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(  )。(2007年)
  A.发行普通股
  B.留存收益筹资
  C.长期借款筹资
  D.发行公司债券
  【答案】A
  【解析】股权的筹资成本大于债务的筹资成本,主要是由于股利从税后净利润中支付,不能抵税,而债务资本的利息可在税前扣除,可以抵税;另外从投资人的风险来看,普通股的求偿权在债权之后,持有普通股的风险要大于持有债权的风险,股票持有人会要求有一定的风险补偿,所以股权资本的资本成本大于债务资本的资本成本;留存收益的资本成本与普通股类似,只不过没有筹资费,由于普通股的发行费用较高,所以其资本成本高于留存收益的资本成本。因此发行普通股的资本成本通常是最高的。
  11.某企业某年的财务杠杆系数为2.5,息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%,假定其他因素不变,则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(  )。(2007年)
  A.4%
  B.5%
  C.20%
  D.25%
  【答案】D
  【解析】财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率,即2.5=每股收益增长率/10%,所以每股收益增长率=25%。
  12.在下列各项中,不能用于平均资本成本计算的是(  )。(2007年)
  A.市场价值权数
  B.目标价值权数
  C.账面价值权数
  D.边际价值权数
  【答案】D
  【解析】计算平均资本成本时权数是指个别资本占全部资本的比重,有账面价值权数、市场价值权数、目标价值权数。

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